数据表现：
        央行公布11  月外储数据，11  月我国外汇储备余额30515.98  亿美元，较10  月大降690.57  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SDR  计价口径11  月外汇储备22541.61  亿SDR，较10月下降173.05  亿SDR。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们的观点：
        一、11  月外储大降。央行公布11  月外汇储备余额为3.052  万亿美元，连续第五个月下降，环比大降691  亿美元，为年初以来最大降幅。
        二、估值效应负面冲击仍大。11  月美元指数上涨3.3%。欧元和日元对美元分别下跌3.5%和8.5%，英镑对美元上涨2.2%。美、欧、英、日国债延续跌势，收益率分别上升53、13、18  和7  个BP，估值效应带来较大负面冲击。
        三、汇率维稳亦消耗部分储备。美国再通胀和加息预期推升美元走强，再加上今年国内房价飙涨，全球资产比价效应下，我国资本流出压力仍大，11  月人民币对美元贬值1.7%，央行维稳汇率也消耗部分外汇储备。
        四、货币政策承压。12  月美国加息在即，1  月新一年换汇周期开启，短期资金流出压力仍大。而央行降准一再延后，货币投放锁短放长，货币利率中枢抬升，短期货币政策仍受制于汇率贬值、通胀回升等诸多因素，或将继续偏紧