16  年前三季度股东应占溢利同比下跌37.9％至2.13  亿美元
        2016  年前三季度公司营业额同比下跌9.4％至69.1  亿美元，股东应占溢利同比则倒退37.9％至2.13  亿美元，其中三季度贡献利润1.43  亿元，和去年同期基本持平，整体业绩较上半年表现有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        方便面业务有所回暖  但仍有待观察
        公司16  年前三季度方便面营业额同比衰退12.0％至25.1  亿美元，降幅较上半年（-14.0％）有轻微收窄，而期内方便面市占率则连续六个季度下滑至50.0％（按销售额计），显示公司主流产品价格频繁变动对市场造成的负面影响仍然持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于主要原材料棕榈油价格上升，公司方便面毛利率同比下跌2.0  个百分点至28.9％，加上期内广告投入的加大，致使公司方便面业务前三季度的股东应占利润同比仍有45.4％的大幅下跌。公司5  月底将“经典”系列产品重新定价回归，并梳理形成了多元化的价格带体系，料将对公司未来方便面销售的回暖带来帮助，但具体效果还尚待时间体现。
        饮料业务相对亮眼
        公司16  年前三季度饮料营业额同比倒退8.0％至42.3  亿美元，其中三季度收入出现了3.5％的正增长，尤其是包装水、即饮茶和碳酸饮料等子品类均呈现正增长，较上半年有明显好转。由于期内公司毛利率基本保持稳定且减少了优退补偿金的计提（Q3  仅计提了0.05  亿美元），故公司16  年前三季度饮料业务的股东应占利润同比下跌11.2％至0.87  亿美元，降幅较上半年（-69.3％）有显著收窄。从市场份额看，公司包装水和果汁饮料则有所企稳回升，而茶饮料则由于竞争爆品的存在仍在下滑。考虑到四季度可能需要计提的一次性计提支出（包括整合百事人事费用、闲置机器资产减值等），预计16  年饮料业务的利润贡献仍然十分有限。
        上调目标价至8.17  港元  维持持有评级
        随正如之前我们预料，随着方便面主流产品的价格回归，以及对饮料业务旗下产品的逐步梳理，公司三季度业务已出现改善，考虑到未来一年的低基数以及今年优退补偿金的计提完毕，预计公司17  年业绩有望呈现同比好转趋势，但我们认为这已基本反映在当前股价之中。由于公司尚缺乏有影响力的新品驱动，而其现有的产品竞争力正面临挑战，我们仍然担忧公司未来持续增长的动力不足。我们分别上调公司16  及17  年盈利预测至1.77  亿和2.47  亿美元，反映三季度的业绩改善，上调公司目标价8.17  港元，相当于17  年盈利预测的24  倍市盈率，维持持有评级。
        重要风险
        我们认为以下是一些比较重要下行的风险：  1）  主要原材料的价格反弹、2）市场竞争加剧。