新华保险成立于1996  年9  月,是全国性大型寿险企业，主要销售传统型寿险、分红型寿险、万能寿险、投资连结型寿险、健康险及意外险这六大类寿险产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年，公司在香港联合交易所和上海证券交易所同步上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要经营各类个人寿险、团体保险以及资产管理业务2015  年，公司提出“业务发展”和  “战略转型”两大主题，以业务发展为核心，坚持价值和回归本源，着重营销员渠道、十年期及以上期交业务的发展。产品方面，公司推出“健康无忧”等保障型产品。科技应用方面，E  保通承保覆盖率达90%。
        公司2016  年着力点有三个：一是期交业务的增长，特别是十年期及以上业务的增长，为此，公司在2016  年的考核指标中首次纳入了期交业务量化目标；二是保障型产品占比的持续提升；三是要加强成本管理以实现增收节支。公司董事长万峰近期的讲话标明，未来五年新华保险将实施“两步走”战略，即：第一步是2016-2017  年的转型期，将以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；第二步是2018-2020  年的收获期，形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。
        为了防范风险，引导保险向长期保障型业务转变，2016  年以来，保监会陆续出台了多项通知，如，2016  年3  月的《中国保监会关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》，2016  年9  月的《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》及《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》。此外，2016  年以来保监会累计对27  家中短存续期业务规模大、占比高的公司下发了风险提示函；针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6  家公司的互联网渠道保险业务。相关监管政策的连续出台，旨在控制资产与负债期限错配带来的潜在风险。而相关规定对不同类型的公司影响有所差别，其中新华保险的万能和投连险占比维持在极低的水平（尽管有中短期的传统险产品），因而对后续业务开展的影响不大。
        据2016  年三季报数据，公司前三季度实现归属净利润47.86  亿元，同比下降44.6%，实现每股收益为1.53  元，同比下降44.8%；归属净资产597.57  亿元，较年初上升3.3%；前3  季度实现保费收入934.18  亿元，同比下降1.3%。其中寿险业务实现原保费收入14,783.87  亿元，同比增长36.95%，增幅同比上升15.70  个百分点。而健康险是近两年来保险业务的新增长点，主要原因在于消费者健康保障意识和需求的提升。保费收入下降的原因除了行业竞争压力加大、公司市场份额下滑因素外，还在于公司调整业务结构，主动压缩银保渠道业务（收缩银保趸缴传统险销售），提升个险业务占比，在银保渠道方面也提升了期缴业务的占比。具体看，银保渠道占比持续下滑10.8  个百分点至37.4%，个险渠道占比增加7.9  个百分点至50.1%；个险、银保、服务经营渠道新单期缴保费分别增长35.7%、63.6%、47.6%。投资收益率方面，公司三季末总投资收益率5.1%，相较于去年同期下滑3.6  个百分点，主要由于资本市场波动下行，公司投资资产买卖价差收益较上年同期大幅下降。而根据公司的中报，公司债权型投资4,254.34  亿元，占比为63.9%，其中非标资产投资额2,066.50  亿元，占比为31.0%，较15  年末增加8.4  个百分点；股权型投资1,037.69  亿元，占比为15.6%。
        公司转型坚定，保费结构、利润来源将不断优化,  我们看好未来公司的发展，预计16/17/18  EPS为2.05、2.49和2.98，对应当前PEV1.28x,  给予“买入”评级。