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慈文传媒研究报告:国元证券-慈文传媒-002343-网生内容龙头,多渠道共生打开盈利空间-161207

股票名称: 慈文传媒 股票代码: 002343分享时间:2016-12-08 10:21:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李典
研报出处: 国元证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 904 KB 分享者: kel****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是国内首批被授予电视剧制作经营许可证(甲种)  的民营影视公司,经过十多年的稳健发展,公司已形成了以电视剧投资、制作及发行业务为核心,电影、动画、艺人经纪互动发展的业务体系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        随着传统电视剧行业的步入成熟期,  2012  年公司率先提出转型口号,转型互联网,成为传统影视公司中最早布局和拓展网生内容的公司,并持续推出内容爆款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2014  年公司与腾讯、爱奇艺合作,推出多部优秀网剧,  包括《暗黑者》、《执念师》等。2015  年推出现象级大剧《花千骨》引发网络点击和收视狂潮,同时成为了影游联动最成功的案例之一,同名手游月流水超2  亿。2016  年公司又推出爆款产品《老九门》,网络点击量破百亿。
        17年公司将有多部大剧登陆一线卫视,从湖南卫视公布的17年片单来看,公司制作的《特勤精英》、《特工皇妃楚乔传》、《凉生,我们可不可以不忧伤》将陆续播出。另外目前完成摄制还未播出的剧还包括《胜算》、《左耳》、《梦想年华大三线》、《特勤精英》、《惊蜇》、《特工皇妃》等优质作品。与游族合作的超级大IP《三体》的开发非常值得期待。
        网络渠道消化能力不断提高,未来一段时间电视剧网络剧板块将继续呈现双渠道共同发力的格局,重塑影视剧价值。随着多渠道的争夺,头部剧的版权费用水涨船高,且在多渠道共生,网络渠道未能一家独大的大背景下,这样的趋势仍将延续。慈文传媒作为优质精品内容的制作方,率先受益,打开盈利空间。
        我们认为随着网台双渠道的共生发展,精品剧版权不断走高,影视剧价格重塑,公司是率先受益标的,在多部大剧和大IP的支撑下,我们看好公司未来发展。同时,看好公司IP全产业链的开发以及在网络大电影领域前瞻性布局。预计16-18年公司EPS为1.00/1.50  /1.89,对应PE为44/30/23倍。给予“买入”评级
        

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