宏观：
        中国11月官方制造业PMI进一步升至51.7%，比上月增长0.5个百分点，超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI已连续4月在荣枯线上方，创两年新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济弱企稳预期进一步夯实。从库存周期来看，目前工业企业原材料库存下降速度放缓，产成品库存加速回落，价格上涨，企业补充原材料库存用于扩大再生产的动能增加，处于主动补库存阶段，但后续需关注地产销量回落对投资和新开工的传导效应。
        资金面：
        上周资金面先紧后松，引发债券市场大幅调整。从总量上来看目前超储率水平并非年内低点，但大量中小银行和非银机构出现较大流动性缺口，同业负债成本持续上行。我们认为出现这种情况一方面是银行外生流动性偏紧（外汇占款回落，公开市场操作以对冲为主，资金成本有所抬升），另一方面大行融资意愿下降叠加资金分配的结构性问题。由于控杠杆防风险成为主要政策重心,  商业银行尤其大行的融出意愿下降,而市场中融入资金的需求方由于需求弹性较低，所以流动性的波动易导致预期自我强化，预防性流动性需求上升，资金面紧张加剧。从资金面来看，短期仍面临压力：1、财政存款投放方面，由于今年财政支出力度加大，年末投放力度可能较以往放缓；2、12月份美联储加息市场预期一致，在明年初新换汇额度启用后，短期存在一定资本外流压力，同时汇率波动下货币政策也受一定约束；3、17年春节较早，节日现金需求高峰较早来临。综合考虑，未来短期内资金面预计仍维持紧平衡。
        重点行业动态跟踪：
        煤炭：上周动力煤价格环比回落至660元/吨；秦皇岛港口库存继续回升至675万吨，电厂库存小幅反弹。近期发改委表示采暖季结束前合法煤企均可以按照330工作日进行生产，主要考虑到年底煤矿检修放假增多，市场缺煤情况可能加剧。12月1日全国煤炭交易会上，12家煤企和下游企业签订长期购销协议，未来煤炭定价将按照“基础价+浮动价”。基本面来看受发改委放松限产以及进入长协定价时代的影响，动力煤价格将逐步回落。焦煤支撑较强，各环节库存仍然较低，因此价格仍有上涨空间，但由于钢铁淡季来临，钢厂检修增多，估计焦煤价格上涨空间也受到一定限制。
        钢铁：上周钢价波动较大，螺纹周环比上涨5%，创年内新高。受环保治理和查处打击地条钢的影响，钢产量后期将回落，尽管需求处于淡季，但供应压力的减弱将带动行业进入弱平衡。此外前期钢价上涨更多的是来自于成本端的推动，因此钢厂盈利并未出现较大提升，后期随着动力煤价格的回落，如果钢价保持平稳，钢厂盈利挤压效应将有所减弱。