扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:南华期货-宏观经济日报-161207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-08 08:00:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎敏
研报出处: 南华期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,440 KB 分享者: hen****988 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        央行加息的可能性
        央行货币政策自9月初开始已经转向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与美联储不同,美联储通过联邦基金目标利率影响美国金融市场的短期利率,包括美国同业拆借利率、短期国债收益率都与联邦基金目标利率有高度相关性,而中国的短期市场利率实际上与央行的存贷款基准利率关系不大,与央行的公开市场操作相关性更强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)可以看到,今年9月份之前,央行公开市场逆回购以7天逆回购为主,7天逆回购利率为2.25%,SHIBOR隔夜拆借利率维持在2%左右;9月份之后,7天逆回购的投放数量有所减少,并增加了14天逆回购和28天逆回购,利率分别为2.4%和2.55%,整体的货币投放量也有所减少,9月份之后SHIBOR隔夜拆借利率平均上升到2.2%以上,可见央行的公开市场操作是影响市场短期利率的主要因素,因此我们有理由认为央行货币政策在9月初已经开始转向。当然,公开市场操作具有规模小和灵活性的特点,不像基准利率升降的影响范围那么大,因此央行可以随时转变其短期政策方向。所以我们讨论央行加息的可能性,未必是讨论提高存贷款基准利率的可能性,而是讨论央行维持现行公开市场操作甚至进一步减少货币投放量或者提高长期限货币投放量的可能性。
        宏观经济企稳,通胀可能加速抬升。2016年1-3季度GDP增速呈现企稳的状态,宏观经济硬着陆的风险解除,表现在产能过剩行业的营收和利润有所改善,企业杠杆率有所降低,银行坏账风险减弱,供给侧改革稳步推进,企业收入有望继续改善。与此同时,供给和产能的减少导致大宗商品全面上涨,PPI在今年9月实现4年来的首次转正并于10月份持续走高,表明经济已经走出通缩的困境,PPI走强将通过增加企业生产成本的方式导致消费品价格提高,从而导致CPI的走高。短期通胀的大幅上升将加大经济复苏的成本,抑制消费的增长,对目前经济来说弊大于利。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com