投资要点
        公司公告，与中电光谷（深圳）北斗导航产业发展公司、上海上汽创业投资中心、上海上汽创业投资中心、上海尚欣投资管理公司、深圳安鹏智慧投资基金、宁波波导股份有限公司、共青城北斗启航投资公司共同签署《出资合同》，拟共同以4  亿元设立合资公司，名称暂定深圳华大北斗科技公司，主要从事芯片、算法、模组和终端产品设计、集成、生产、测试、销售及相关业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本次参股设立“深圳华大北斗”符合公司探索REID、二维码等新型技术在包装领域的应用：公司作为传统烟标龙头，如何将通讯等新技术搭载在包装产品上将是公司面临的技术难题以及提升竞争力和客户年性的一种方式，根据公司规划，公司将为客户提供从包装产品创意设计、材料研发到产品制成、创新应用的智能化解决方案，全面推动大包装业务转型升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        “大健康”战略没有改变，静待与复兴合作之后相关进展：今年6  月公司公告定增拟引入复星安泰作为公司的战略投资者将其在健康领域的专业投资团队和融资渠道，结合丰富的产业资源和运营经验，为劲嘉卡位健康衰老和肿瘤防治领域储备更多并购标的，并且考虑此次定增有控股股东和高管参与，我们判断，公司在“大健康”战略方向没有改变，未来关注公司在大健康领域的相关进展。
        烟标16  年是行业低点，17  年有望触底回升：16  年上半年烟标行业经历去库存的影响之后，从相关上市公司情况来看，去库存影响在16  年下半年正在减弱，我们预计，17  年在行业增速和盈利性方面都有回升态势，具体到劲嘉，16  年川渝中烟分拆对于公司不利影响较大，但考虑到公司在5月、6  月分别并购长春吉星60%股权、宏劲印务33%股权，我们预计，17年烟标主业有望触底回升。
        维持“增持”评级：在烟标主业保持较快增长的背景下，公司积极拓展非烟标包装领域和谋划大健康的产业布局，我们预计2016-2017  年EPS  0.57元、0.63  元，目前股价分别对应19  倍、17  倍，维持“增持”评级。
        风险提示：1、非公开发行不达预期；2、健康领域投资出现意外损失