稳健增长的综合水务营运商
        中国水务(4.79,  -0.13,  -2.64％)在大陆投资、兴建及经营水务项目，目前业务覆盖原水供应、自来水供应、水利工程、污水处理及相关增值服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是中国最大的综合水务运营商之一，自  2003年业务重组以来，公司通过实施并购的发展战略，不断扩大区域覆盖面积，目前公司业务分布于全国  46  个市县，覆盖人口超过  800  万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        公司供水能力与业绩保持稳健增长。  截至  2016  年  3  月  31  日年度，公司每日供水能力达到  623  万吨，同比增长  14.9％。  2012  至  2016  年，公司日供水能力的年均复合增长率达到  9.6％，供水能力保持快速增长。公司预计  2016/17年度的资本开支为  20  亿左右，随着现有项目的延伸及收购新项目，预计公司供水能力将持续提高。  此外，近五年以来，公司收益及毛利均持续增长，股东应占溢利亦在  2015  年起快速增加。
        阶梯水价与水价上调趋势有望提高收入。  2015  年  4  月，国务院出台《关于印发水污染防治行动计划的通知》，提出  2020  年底前，全面实行非居民用水超定额、超计划累进加价制度。水的刚性决定居民用水价格弹性较低，阶梯水价有望提升自来水公司业务收入。  此外，目前我国城市居民生活用水水费支出占可支配收入的比重低于  1％，低于世界卫生组织认定的  2％-4％的范围，居民用水水价仍有上调空间，而近年来全国各地的居民用水价格整体呈上升趋势。
        城镇化及行业利好政策带来潜在市场。  随着城镇化的持续推进以及国民经济水平的提高，全国用水人口快速增长。截止  2015  年底，全国用水人口已达  4.51亿人，2006  年至  2015  年十年间的年均复合增长率达3.8％。  全国用水人口主要集中在城市，而在乡镇等供水覆盖率偏低的地区，供水业务具有较大的潜在市场。
        此外，今年  10  月，国家发改委等五部门出台政策促进民间资本进入城市供水及污水处理等行业。有利于民间资本在该等领域的拓展布局。
        风险披露：项目拓展速度不及预期；水源地污染等安全因素风险