投资要点：
        11  月票房  25.43  亿元，较去年同期26.28  亿元下滑4.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月累计票房25.43亿，同比下降4.48%，环比下降25.67%，放映场次共计63.25  万场，环比下降6.22%，观影人次7852  万，环比下降28.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年前11  个月累计票房约415亿，较去年同期398亿增长4.27%，15年前11个月票房全年占比为90.45%，假此推算，16  年全年预计票房实现460  亿左右。本月主要靠进口片提振观影需求：上映影片共50  部，其中14  部进口片贡献票房17  亿，占本月票房的67.19%，36  部国产片票房收入为8.3  亿，占比为22.81%。本月票房冠军是由漫威和迪士尼联合出品的英雄系列电影《奇异博士》，单月票房7.5  亿元；由华纳兄弟制作、J.K.罗琳原作改编的《神奇动物在哪里》单月票房3.7  亿元，位列第二；由华谊兄弟、文投控股、北京文化联合制作，冯小刚导演的《我不是潘金莲》斩获3.58  亿票房，排名第三。前三名影片总计14.78  亿元，贡献当月总票房的58%，档期内无一影片实现单日破亿。
        贺岁档来临期待扭转本年票房颓势。2015  年12  月票房达41.99  亿元，超过单月均值36.67  亿元，全年贡献率为9.52%。当月票房前三名分别为《寻龙诀》（13.7亿），《恶棍天使》（5.95  亿）、《老炮儿》（4.67  亿）。历年贺岁档的票房表现强势，2012  年-2015  年贺岁档票房分别为62  亿、64  亿、107  亿、108  亿，复合增长率到达20.3%。今年定档贺岁档的重量级影片包括：由张艺谋导演，传奇影业、乐视影业、中国电影等出品巨制《长城》于12  月16  日上映，其投资成本接近10  亿元；由华谊兄弟出品，葛优、章子怡等主演《罗曼蒂克消亡史》同于12  月16  日上映；由丁晟导演、成龙领衔主演抗日片《铁道飞虎》（文投控股、上海电影、北京文化）于12  月30  日上映；此外，由阿里影业出品，梁朝伟、金城武担纲的贺岁喜剧《摆渡人》也备受关注。我们认为，在国产贺岁片和优质进口片的拉动下，12  月票房回暖可期。
        12  月影片前瞻，优质动漫电影再引关注。12  月即将上映的电影共有47  部，其中6  部进口片，41  部国产片。由新海诚导演的日本动漫电影《你的名字》于今年8  月26  日在日本上映，目前票房累计已达199.5  亿日元，折合人民币13.3亿，跃居日本影史第五位，并成功跻身日本本土电影票房亚军。该片由光线影业引进发行，自12  月2  日上映以来凭借其在豆瓣上的超高评分3  天斩获2.83亿票房，势头迅猛。2016  年动画电影逆势飞扬，目前贡献票房已超过60  亿元，较2015  年全年45  亿增长约33%。其它值得关注的海外片还有奇幻IP《佩小姐的奇幻城堡》（21  世纪福克斯）、布拉德皮特主演的《间谍同盟》（派拉蒙）。国产片方面，《长城》、《罗曼蒂克消亡史》、《铁道飞虎》等大片值得期待；此外，尔冬升导演的古龙“江湖系列”《三少爷的剑》，张末导演的爱情片《28  岁未成年》，梁朝伟金城武主演的剧情片《摆渡人》等多类型影片将填补长尾观影需求，12  月的荧幕将会精彩纷呈。
        建议关注：未来整体电影板块预计以15%-20%增速健康发展，单片推动渐行渐远。板块公司多数量生产、多元业务开发成主逻辑。重点推荐：上游头部内容制作公司光线传媒、慈文传媒，下游影院院线龙头万达院线、上海电影，以及小市值高弹性标的长城影视。
        风险提示：大盘系统性风险；票房不达预期。