医药行业增速回暖，阶段性低谷已过，看好板块未来发展
        2016  年上半年医药行业营收同比提高1.23  个百分点，回暖趋势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为行业负面影响逐渐缓和，老龄化、消费升级等长期逻辑未变，同时目前医疗费用占GDP  约6%的比例仍偏低，医保改革加速、新技术涌现，行业发展空间依然广阔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内医改进入深水期，分级诊疗带来投资机遇
        医疗资源集中于二、三级医院，基层资源的不均衡导致“看病难、看病贵”的问题日益突出。卫计委近年完善了构建分级诊疗新格局，为社会资本办医、第三方检测、POCT  体外诊断、医疗信息化、康复等板块带来投资机会。
        独立医学实验室享受政策红利，CRO行业市场机会与挑战并存
        目前国内第三方检验的渗透率约为2.1%-2.6%，预计未来有6-8  倍的增长空间。各级医院外包检验科动力均较强，独立实验室逐步下沉。同时CRO  在研发产业链重要性日趋显著，市场高速增长，面临机会与挑战并存的竞争环境。
        城乡统筹和商业健康险促医保扩容，或成行业发展动力
        上半年基本医疗保险保持收入支出同步增长，维持收支平衡，相比之下新农合严重压制了农村居民的诊疗需求，未来城乡统筹势在必行。我们认为医保扩容将打破行业发展天花板，医药行业或以超过10%的年增长速度继续发展。
        零售药店增速较快，产品及连锁率有提升空间
        我国零售药店规模复合增长率16%，但行业相对分散，2015  年国内药店连锁化率为45.7%，销售产品仍以OTC、保健品等为主，处方药占比较低。未来以规模扩张为基础，深耕细作产品线，通过线上线下互补提供一体化服务。
        国内医疗器械市场空间大，有望催生医疗器械巨头
        我国医疗器械行业整体处于高速发展阶段，年复合增长率高达23%，随着国内医疗需求持续提升、创新力增强和国家政策鼓励等多重因素刺激，行业在未来几年仍将保持高增长。关注行业龙头形成特别是“并购+研发+全球化”的成长道路。
        生物药研发成果频出，建议精准布局相关领域
        以手足口病疫苗为首的我国生物药领域研发成果逐步释放，建议继续布局以免疫治疗手段为代表的生物制药领域，特别关注抗肿瘤药物、儿童肺炎疫苗等创新药和国内首仿品种。同时应审慎对待研发前景，关注公司自身盈利能力和管理水平。
        投资策略与建议
        建议关注高营收增速的中药饮片：康美药业、香雪制药等，以及医疗器械：乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物等龙头。其次建议关注医疗服务公司：爱尔眼科、荣尚医疗、润达医疗、华润万东等，以及诊断和第三方相关的博晖创新、迪安诊断、美康生物、泰格医药、
        ST  百花等。同时建议关注国产优质创新及仿制药公司如恒瑞制药、华海药业、天坛生物、沃森生物等研发型企业。批零一体化商业公司如九州通、嘉事堂、柳州医药等，零售行业龙头：一心堂、老百姓和国药一致等。
        风险提示：政策风险、海外与并购风险、技术替代风险、新产品研发推广风险。