【导语】
        近年来，新三板市场规模快速扩张，市值规模从2013年1月1日的236.00亿元上升到2016年12月5日24210.65亿元，融资规模从2013年的10.02亿元增至2015年的1216.17亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2016年12月5日，新三板挂牌企业已达9789家，挂牌数量破万在即。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，正如股转公司副总经理隋强在7月21日举行的2016年新三板高峰论坛中所言：新三板只是一个两三岁的孩子，你不能指望它有着成年人的成熟。也就是说，尽管新三板的快速发展在很大程度上为中小企业发展带来了生机与活力，但是目前处于初级发展阶段，还存在诸多问题需要解决，而流动性问题一直首当其冲最受关注。2016年9月国务院常务会议指出"要完善全国中小企业股份转让系统交易机制"，《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》强调"要完善新三板交易机制，改善市场流动性"。所谓纲举目张，改善流动性已成为保障我国新三板市场健康有序发展的关键，决策层高频表态显示破局的时点可望加快来临。
        对新三板的流动性有更全面和清晰的认识，有助于进一步理清破局思路。本文通过对新三板市场的流动性现状进行多维度的分析，从整个市场到各个行业，再具体到企业上，包括了企业特定条件和特定优势的双维度流动性归因分析，形成从整体到局部、由面到点的分析思路和框架，较为全面地呈现目前我国新三板的流动性状况，相信这对解决新三板的流动性问题会有所帮助。分析结果如下：1.市场层面:  2014年到2015年新三板市场交投日渐活跃，2015年出现两个高点，2016年交投变化小幅起伏波动，趋势不明显。
        每家区间月均换手率回复到2014年年末水平。
        （1）结构性方面，"二八"特征显著。2015年初交易集中度基本符合二八定律，2015年下半年集中度大幅提高，2016年有所下降但仍较为稳定地处于较高水平，基本保持在约10%的企业的成交量（成交额）占了总成交量（总成交额）的80%。