投资要点
事件:公司发布2016年业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润同比增长0.58%-11.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时发布利润分配等预案,拟向全体股东每10股派发现金股利人民币 3.50 元(含税),同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 20 股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司预计今年归属于上市公司股东净利润同比增长0.58%-11.17%:公司所处行业发展趋势良好,销售收入同比增加。其中:对通信设备制造商的销售收入增长、销售占比提升;产品品种丰富,中低速率光模块销售增长;40G/100G 高速率光模块销售收入快速增长;公司垂直整合产生协同效应,光芯片封装线逐渐贡献利润。
公司发布利润分配及资本公积金转增股本预案:以截止 2016 年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币 3.50 元(含税),同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 20 股。同时,公司披露提议人、 5%以上股东及董监高持股变劢情况及未来减持计划。
预计未来高速率光模块年复合增长率达到25%:公司预计随着光通信网络向超高频、超高速和超大容量发展,高速率光模块已成为光模块市场的发展热点,未来预计年复合增长率将达到25%。2016年前三季度,4.25G以上光模块的销售收入同比增长28.67%,占营业收入的比例上升到53.12%, 4.25G以上光模块中, 10G及以上光模块的销售收入同比增长约46%,占4.25G以上光模块销售收入的比例约90%; 4.25G以下光模块的销售收入同比增长16.38%,毛利率保持相对稳定。
投资建议:我们维持前期盈利预测丌变,预计2016年至2018年每股收益分别为1.31元、 1.73元 和2.47元。净资产收益率分别为10.2%、11.9% 和14.6%。同时,维持6个月目标价146元,相当于2018年59倍的劢态市盈率。
风险提示:光器件供应链紧张;募投项目进展丌达预期;高速率光模块需求下滑。