核心观点
　　公司发展起步早，金控平台起航。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】爱建集团是上海市老一辈工商业者和部分海外人士于1979年创建，1993年上市，目前，公司定位为一家以金融业为主体、拥有证券、信托、融资租赁牌照、同时提供私募股权投资与资产管理业务的金融控股平台，旗下拥有爱建信托、爱建租赁、爱建资产、爱建产业、爱建资本、爱建财富6家核心子公司，同时还参股爱建证券公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　信托提供业绩支撑，受益于监管红利、业绩潜力大，其他金融板块百花齐放。
　　爱建信托是公司的支柱业务，2015年为收入和净利润带来业绩贡献达到76%和92%，2016中期信托资产规模1360亿元，同比增长97.6%，显著高于行业水平。同时，爱建信托主动管理能力较强，2015年，单一类信托产品占比38%，低于行业57%的水平；信托报酬率1.09%，高于行业0.53%的水平。2016年以来，三会纷纷出台资产管理领域的监管新规，未来通道业务有望向信托收缩，带来行业发展的监管红利。除此之外，公司2012年明确发展规划后成立了一系列金融子公司，业务多点开花，其中租赁业务发展最快，2015年实现净利润8300万元。同时，公司拟受让上海汇银所持有的爱建证券28.636%股份，完成后将持股48.87%，成为第二大股东，有助于增强业绩贡献。
　　均瑶入主在望，公司迎来新气象。2015年10月，在上海国改背景下，均瑶集团受让爱建7.08%股份，成为第二大股东。目前已获得三个董事会席位，均瑶集团董事长已任爱建集团董事长。2016年3月公司公告拟向均瑶集团定增募资22亿元，完成后均瑶将持股20.63%，并追加获取两个董事会席位，成为公司实际控制人。同时，募资所得将用于为信托、租赁、私募投资板块增资，公司此前一直无实际控制人，均瑶集团入主将带来发展新气象。
　　财务预测与投资建议
　　我们预测公司2016-2018年每股净资产为4.50/5.14/5.95，可比公司市净率一致预期为3.5，对应目标价为15.74，首次给予买入评级。
　　风险提示
　　信托业务发展低于预期，打破刚兑带来业务压力，定增项目进展慢，系统性风险。