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研究报告:中财期货-鸡蛋&玉米年报:重心上移,波动幅度或会加大-161129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-06 17:06:05
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王庆文
研报出处: 中财期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,284 KB 分享者: sun****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016年,受国家玉米收储政策改革,蛋鸡养殖上游成本端玉米价格不断下行,鸡蛋成本也随之下移,但同时随着国家供应侧的改革深入,期货市场上各路资金涌入,市场投机气氛浓厚,在投机炒作与基本面偏弱的矛盾对垒中,鸡蛋指数在3000-4150区间运行,相对前几年的鸡蛋期货市场,大趋势属于偏空下行,结合基本面和盘面分析,至年底,鸡蛋有构建价格运行底部,逐步抬升的迹象;
        受宏观/供应/成本等偏多因素共振,2017年度鸡蛋价格重心会逐步上移,但价格波动幅度会加剧,3000点会是底部,其高点或会低于2014年但高于2016年,鸡蛋的消费弹性不高,价格受制于供求关系,蛋鸡产业仍然呈现3年一个周期的特点,2017年有望是新周期起点;
        未来鸡蛋价格重心会逐步上移,但价格波动幅度会加剧,3000点会是底部,其高点或会低于2014年但高于2016年,预估区间在3000-4500之间,受资金投机市和玉米市场化推进的影响,鸡蛋合约波动幅度会加大,对投资者操作要求或会更高;
        期货操作策略上,投资者应以偏多思维看待未来蛋市,远近合约套利上,空近多远思路对待,建议养殖企业采取卖近月合约或卖现货,同时低位买入远月合约的滚动操作思路,蛋品贸易商或用蛋企业(食品加工企业)可以考虑逢低在远月建立多单,囤积虚拟库存,但若远期期货价格(JD1709)在3500之上建议逢低考虑在远期合约上适当建多仓,同时可以在玉米同月合约上建立相适应的空单进行对冲风险,做多养殖利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        风险提示:本报告总体观点中性偏多,应注意几点风险
        (1)宏观货币偏紧,CPI持续走低;(2)国家加大玉米抛售,导致价格偏低;(3)期货盘面系统性资金投机活跃度过高导致交易所采取非常规制度

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