公司11月销售客车7228辆，YoY+0.1%,  MOM+33%；其中新能源客车销量约3700辆，YOY+16%、MOM+76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依据12月2日发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（第四批），公司入选16款新能源客车，由于明年新能源汽车推广目录要重审、新能源汽车补贴金额也会降低，预计12月行业将迎来销量高峰，公司全年新能源客车有望达到2.5万辆的销售目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期市场担心补贴或大幅退坡影响公司未来利润，我们认为目前明年的补贴办法尚未出炉，但上游锂动力电池成本也大幅下降，幷且公司作为客车龙头议价能力强，市占率有望提升、核心竞争力未变，公司盈利能力将领先行业。  我们预计公司2016、17年营收分别为340亿和365亿元，YOY+9%和+8%；净利润为40亿和43亿元，YOY+14%和7%，  EPS为1.81元和1.93元。当前股价对应股息率近6%，对应16/17年P/E为12倍和11倍。维持买入建议。目标价25元，17年动态PE  为13×。
        11月新能源客车销量3700辆，YOY+16%：公司11月销售客车共计7228辆，YoY+0.1%,  MOM+33%。按车长来看，大客同比增长3%，中客同比增长10%，由于补贴政策调整带来的影响，轻客同比下滑48%。前11月客车总销量6.01万辆，YOY+6.1%。我们预计2016年全年销量7.1  万辆，YOY+6%。11月新能源客车销量约为3700辆，较去年同期的3200辆同比增加16%、环比上月增加76%。前11月新能源客车销量合计约1.9万辆,YOY+26%。
        第四批新能源车推广目录公布，公司16款客车入选：依据12月2日工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（第四批），共有678款新能源车，其中乘用车63款、客车371款、货车及专用车244款。宇通客车入选16款新能源客车，占比4.3%，其中纯电动客车9款、插电混动客车7款。宇通重工入选16款垃圾车扫路车运输车等电动货车和专用车，占比6.6%。
        年底新能源车有望放量，有望完成2.5万辆销售目标：由于明年新能源汽车推广目录要重审、新能源汽车补贴金额也会降低，预计12月行业将迎来销量高峰。公司作为客车龙头企业，其生产能力和销售渠道将优于行业平均。我们预计公司全年新能源客车有望达到2.5万辆的销售目标，YOY+25%。
        核心竞争力突出，新能源客车市占率有望提高：客车企业的核心竞争力在于成本控制、快速反应和渠道控制，不论动力来源是发动机+变速器，或是动力锂电池，大部分均为外购，动力来源的改变不会在本质上影响公司的核心竞争力。今年国家持续整治新能源汽车行业，  2015、2016上半年新能源客车销量均在前五的苏州金龙被追回补贴、处以50%罚款，幷从2016年起取消中央财政补助资格。重拳整治下，新能源客车行业集中度有望持续提升,公司作为行业龙头、市占率有望提高。虽然明年补贴金额会有下降（具体补贴办法尚未出台），但新能源汽车产业链上游的成本也在迅速下降，公司作为行业龙头拥有较强的议价能力，盈利能力将领先行业。
        盈利预测：我们预计公司2016、17年营收分别为340亿和365亿元，YOY+9%和+8%；净利润为40亿和43亿元，YOY+14%和7%，  EPS为1.81元和1.93元。当前股价对应股息率近6%，对应16/17年P/E为12倍和11倍。维持买入建议。目标价25元，17年动态PE  为13×