◆限产协议达成,油价迎来新格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月30日在维也纳举行的OPEC部长级会议上,OPEC与非OPEC国家最终达成了8年来首个减产协议,参与国产量降幅超预期,预计2017年原油市场将迎来供不应求的新格局,对油价形成有力支撑.WTI原油报收结算价51.68美元/桶,较上周上涨12.20%,Brent原油报收54.46美元/桶,较上周上涨15.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Brent-WTI价差扩大至2.78美元/桶(Brent换月)。
◆供需方面
限产造就原油市场新格局。11月30日,OPEC与非OPEC国家近8年来达成首个减产协议。协议核心内容包含:①协议自2017年1月1日起施行;②OPEC国家将减产1.2百万桶/天至32.5百万桶/天的上限水平;③俄罗斯联邦将配合减产60万桶/天;④协议期限为6个月,可参考市场情况和前景延长6个月。根据世界能源组织的数据,2016年三季度,全球原油供应过剩量仅为30万桶/天,考虑季节因素影响下,预计2017年1月1日协议实行后,原油市场将迅速从供应过剩转变为供不应求,油价也将在此预期下持续走高。不过,值得注意的是,对于非OPEC产油国产量及配额尚缺乏具体参考,本周六OPEC或与非OPEC确定这一细节,届时将再度为油价带来一定震荡。
油价运行区间将整体上移。限产协议的到来将使得原油市场在进入2017年后转变为供不应求格局,这一预期之下,长期徘徊于50美元/桶下方的油价将得以突破。但由于55美元/桶上方明显扩大美国产区成本覆盖范围,加之冬季取暖需求带来的原油需求增长有限,而高位的库存使得市场不会面临严重短缺,我们认为2016年内原油尚且缺乏动力突破55美元/桶压力。而进入2017年后,随着限产的实施,进入二季度后油价或能在夏季旺季需求预期支撑下持续走高至60美元/桶附近水平。但由于这一价格水平将促使美国原油生产复苏范围明显扩大,进一步加速美国原油产量恢复,带来限产收效削弱以及限产不会延期的预期,叠加特朗普政府或颁布利于油气生产的新能源政策,预计届时油价将面临较大阻力。
美国对伊朗态度再引发市场关注。美国国会参议院通过决议将即将到期的《对伊朗制裁法案》有效期延长10年,继特朗普当选后,美国对伊朗态度再度引发市场关注。假若这一支撑法案延长执行期,将为伊朗制裁恢复或再度面临阻力的猜测,其原油产量能否如期回升也将笼上疑云。