周观点更新:
对于化工行业,我们判断目前时点就是供需错配最严重,价格涨速最快的时点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但对大多数化工品来说,周期还未走完,价格将继续修复至供需平衡时边际产能的成本线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而其后由于依然没有产能扩张,因此景气还是可以维持。
价格和价差变化:
本周价格涨幅前3 名的产品分别为:丁二烯(上涨23.0%),PO(上涨16.6%),丙烯酸丁酯(上涨15.9%);跌幅前3 名为电石法PVC(下跌5.2%), 环氧氯丙烷(下跌4.7%), 天胶(下跌4.6%)。
本周价差涨幅前3 名的产品分别为:PO 价差(上涨55.3%),丁二烯吨净利(上涨32.8%),丙烯酸价差(上涨27.4%);跌幅前3 名为顺丁胶价差(下跌90.1%).聚乙烯价差(下跌22.4%),环氧乙烷价差(下跌10.0%)。
原油相关信息:
原油库存:11 月25 日美国原油商业库存4.88 亿桶,较之前一周减少90 万桶;汽油库存2.26 亿桶,周增加210 万桶;馏分油库存1.542 亿桶,周增加500 万桶;丙烷库存1.008 亿桶,周减少186.8 万桶。美国原油产量及钻机数:11 月25 日美国原油产量为869.9 万桶/天,较之前一周增加0.9万桶/天,较一年前减产50.3 万桶/天。11 月23 日美国钻机数593 台,周数量增加5 台,年下降151 台;加拿大钻机数174 台,周数量下降10 台,年下降10 台。其中美国采油钻机474 台,周数量增加3 台,年下降81 台。
投资建议:
从行业看,我们继续推荐前期周期景气反转系列报告1-4 中分析的PVC、纯碱、炭黑和丙烯酸。对应的推荐企业为中泰化学(002092,买入)、三友化工(600409,买入)、卫星石化(002648,买入),并关注黑猫股份(002068,未评级)。
风险提示
油价大幅波动带来的风险