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煤炭行业研究报告:光大证券-煤炭行业周报:港口库存大幅回升,煤价继续承压-161205

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2016-12-06 13:59:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐宗辰
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,142 KB 分享者: 股经****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

核心观点
        ◆基本面
        动力煤:本周动力煤价格继续下跌,秦皇岛5500  大卡动力煤最新平仓价666  元/吨,较上周下跌13  元/吨,环渤海动力煤最新报价599  元/吨,较上周下跌2  元/吨,连续四个周下跌,库存方面,截至12  月2  日,秦皇岛煤炭库存675  万吨,较上周增加61  万吨,处于相对高位,六大电厂库存1249万吨,较上周增加13.7  万吨,库存可用天数21.43  天,也基本处于合理水平,与此同时,产地煤价也开始松动,产能释放和政策调控的影响逐步显现,预计短期动力煤价格继续承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        炼焦煤:本周炼焦煤价格继续保持平稳,截至12  月2  日,京唐港山西产主焦煤库提价1750  元/吨,较上周持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期,受环保限产及前期补库的累积效应,下游钢厂、焦化厂焦煤库存出现明显回升,长治地区部分煤矿库存也出现回升,下游采购的积极性有所减弱,但冬储需求依然存在,另外,周末内蒙古自治区赤峰市宝马矿业发生重大煤矿事故,32  名矿工遇难,鉴于近期矿难频发,12  月4  日下午,安监局紧急召开全国安全生产工作视频会议,加强安全检查的力度,对短期煤炭的供给增量有负面的影响,预计炼焦煤价格仍以稳定为主。
        ◆投资策略
        上周煤炭板块出现了大幅调整,主要原因在于煤焦远期合约出现回落,而触发因素在于由于个别地区钢厂因环保限产导致煤焦库存上升,钢厂下调焦炭采购价20  元/吨,尽管不具备代表性,但是对市场预期转向有负面的影响,目前焦煤1705  合约贴水450  元/吨,短期内继续大幅下降的概率较低,但从基本面来看,单方向的上涨行情或告一段落,另外,煤焦的现货价格已经高位企稳,下游库存也出现回升,煤价短期继续上涨的概率较低,未来随着330  政策效果的逐步显现,煤焦价格将出现回落。在期货价格走弱、煤价没有上涨预期的背景下,短期内煤炭股机会有限,中长期继续重点关注焦煤类上市公司:冀中能源、潞安环能、西山煤电、盘江股份。
        ◆风险提示:钢厂限产、检修增多导致煤焦需求下降、价格下跌。
        

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