2017  年“外延+内生”并重，布局正当时
        2016  年，教育板块二级市场表现低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与  2015  年  12  月  31  日收盘价格相比，截至  12  月  2  日收盘，教育板块下跌  26.95%，同期沪深  300  指数下跌  5.42%，板块跑输  21.53  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业市盈率为  64.54  倍，较年初下降近  50%，已经趋近  A  股平均水平。经历  2016  年的调整后，目前教育行业整体估值水平已回归至相对合理的水平。展望  2017  年，教育企业将遵循“外延+内生”并重的发展趋势，加快完善业务布局，盈利将逐渐体现，当前正是布局龙头教育企业的时机。
        教育信息化上演“人工智能+教育”
        在互联网、大数据、云平台、MOOC  等信息技术与应用发展基础上，包括VR、AR、AI、体感技术等技术正加快融入教育产业应用中。智能化教育将颠覆传统教育教学方式，增强教育趣味性、交互性的同时，增大教学的自适应性，进而提升教学的质量与效率。我们认为，未来智能化教育将成为教育投资领域的重要方向；智能教育的主要切入点，包括硬件设备、内容制作、平台及服务。建议重点关注标的：科大讯飞（002230）、汇冠股份（300282）。
        O2O  教育大浪淘沙
        O2O  教育已经成为近两年在线教育争相布局的重要领域。不过，教育  O2O竞争激烈度也在日趋上升，同质化竞争也导致许多中小企业被淘汰出局。
        O2O  教育已呈现出大浪淘沙的意味。因此，在赛道选择上，更倾向于拥有极强盈利能力的  K12。
        幼  教  行  业关注整合与智能化
        一是重点关注幼儿园整合，品牌优势与地域认可度将是未来幼儿园整合的关键因素，收购事件将持续上演；二是，占据  B  端资源，又有能力向  C  端发展的教育标的值得关注；三是，看好幼教产业智能化发展方向，如  AI、VR/AR幼教玩具，幼儿园一体化管理服务系统等。建议关注威创股份（002308）。
        风  险  提  示
        1、外延式并购仍将是  2017  年教育企业的重要看点，但重组并购监管政策趋严，将给重组进度带来不确定性因素；2、宏观经济与市场波动风险。