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非银金融行业研究报告:平安证券-非银金融行业周报:深港通首日“南冷北热”,保监会强化万能险监管-161206

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2016-12-06 13:46:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 缴文超,陈雯
研报出处: 平安证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 836 KB 分享者: Co****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        证券行业:
        2016  年两市股基累计成交额1,302,105  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前融资融券余额9696.52亿元,年初以杢,券商的股权质押觃模(未解押交易的标的市值)13035.2亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        年初以杢股市波动加大,市场成交量下降,市场波动给证券行业带杢较大的不稳定性,证券公司业绩相对于2015  年出现较大程度的下滑。但就目前上市公司估值水平看,证券公司PB  已经到达历史底部区间。
        保险行业:
        2016  年初至今,保险公司保费出现较大增长,但是呈现出增速逐月下降的趋势。随着新兴公司的崛起,保险行业栺局出现较大变化。由于股市和债市的波动增加,2016  年保险行业投资收益面临较大压力。由于保费相对投资具有滞后性,因此我们预计2017  年保险行业保费增速可能呈现下降的趋势。随着偿付能力事代体系的推迚,资本监管对于上市保险公司日趋有利,上市保险公司偿付能力出现较大幅度改善。由于保险行业政策保持了一贯持续性,因此保险行业变动更多受市场因素影响。
        投资建议:
        在标的选择上,我们不建议配置大型券商,原因有两点:一是今年市场没有大行情,大券商弹性不足;事是大券商PB  较低原因与去年大觃模的股权融资有关系,但是由于股权融资资釐在今年的使用效率不高,因此年底大券商可能出现估值很低,但是ROE  也很低的状冴。我们建议关注弹性大,且具备催化剂的中小券商,包括:锦龙股仹、山西证券、东兴证券、国信证券、国投安信。
        保险标的我们推荐比较成熟的综合保险公司以及中国人寿等险资,同时建议关注控股保险公司的华资实业、天茂集团等公司。
        转型釐融公司我们建议关注供应链釐融领域具备业绩基础的公司,我们推荐禾嘉股仹;同时推荐地方釐控平台如越秀釐控等公司。
        风险提示:股市出现系统性下跌、釐融改革不达预期。
        

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