一、事件概述
        近期，公司发布公告：公司和实际控制人蔡荣军先生已于近日完成了对  ODG  公司总计2,000  万美元的战略投资，ODG  公司本轮以21  世纪Fox  为领投人、总规模为5,800万美元的融资正式完成交割。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        参股ODG  是公司在VR/AR  领域的重要战略布局
        1、ODG  是全球顶级的VR/AR  公司，拥有包括81  项VR/AR  领域的相关专利在内的核心技术，其主要产品增强现实智能眼镜问世很早，已经军用，R-7/R-9  型号AR  眼镜实现量产，客户主要是美国政府。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据TechCrunch  报道，微软曾以1.5  亿美元收购ODG  与显示相关的专利技术。ODG  正在研发下一代用于消费领域的AR眼镜。
        2、ODG  创业团队聚焦光学和头戴计算设备领域。创始人兼CEO  拥有超过30  年的头戴设备研发经验，专注于夜视镜、国防部头戴显视屏、手持计算机，拥有200  多项专利；首席运营官拥有超过20  年的消费产品和数字设备的市场和运营经验；CTO拥有超过10  年的头戴显示和光学架构研发经验以及100  多项专利。
        3、我们认为，ODG  是高度稀缺的VR/AR  创业公司，在技术和团队方面具有核心竞争优势，参股ODG  是公司在VR/AR  领域的战略性布局，双方有望在VR/AR  领域开展产品研发、国内市场开发等方面的合作，将有效提升公司的综合实力。
        ODG  将实现VR/AR  硬件到AR  内容的延伸，VR/AR  市场前景广阔
        1、ODG  本轮融资的领投人在影视、传媒娱乐方面拥有深厚的资源。根据wind  的资料，21  世纪Fox  公司是新闻集团在2013  年分拆出的两家公司之一，专注于影视制作、影视娱乐领域，拥有二十世纪福克斯、福克斯电视网等子公司。我们认为，ODG  与21  世纪福克斯后续将在传媒、VR/AR  内容方面展开深入合作，共同打造VR/AR  生态系统。
        2、VR/AR  有望成为下一代革命性的消费电子产品，市场空间广阔。根据高盛的中性预计，VR/AR  的硬件和软件市场规模在2025  年有望达到800  亿美元。我们十分看好VR/AR  的发展前景，对ODG  的未来充满信心。
        三、盈利预测与投资建议
        投资ODG  并进军VR/AR  领域符合公司战略，将为公司打开长线成长空间。公司拥有垂直一体化的产业链布局、优质客户、持续技术创新、高效执行力等竞争优势，指纹识别、双摄像头、OLED  产业发展机遇为公司消费电子业务打开新的成长空间。
        随着汽车智能化程度的逐步提升，公司前瞻布局的智能网联汽车领域，有望打造成为消费电子之后的下一个增长极。当前公司市值虽然接近400  亿元，但我们认为公司仍将具备快速增长的潜力，看好公司的发展潜力。
        考虑增发摊薄和收购索尼华南的影响，预计2016～2018  年备考EPS  为0.76、1.41、1.98  元，维持公司“强烈推荐”评级。基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017  年35～40  倍PE，未来6  个月的合理估值为49.35  元～56.40  元。
        四、风险提示：  行业竞争加剧；行业景气度下滑。