基本观点
        基本面：全A、全A（非金融）和全A（非银行石油石化）Q3  当季净利环比小幅下滑，降幅显著低于2015  年Q3  环比，其中全A（非银行石油石化）Q3  当季净利环比下滑3.49%，全A（非金融）回落6.75%；受基数效应影响，全A（非金融）和全A（非银行石油石化）Q3  当季净利同比增速分别为42.11%、36.89%，较Q2  明显回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合来看，三季度业绩持续改善，基数效应影响较大，边际改善力度并不强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10月规模以上工业企业当月利润同比增长9.8%，增幅较9月扩大2.1个百分点；主营业务收入同比增长5.4%，增幅较9月扩大1.5个百分点。整体看，利润与收入增速均延续上行趋势，需求端回暖不变。
        政策及资金面：特朗普当选之后，财政扩张和通胀回升预期加强，无风险利率上升，美元大幅走强。不过我们判断，一方面特朗普的基建方案将充分利用私人资本，从税改完成到立法层面的支持仍需时日；另一方面美联储也不希望通胀预期过强。随着特朗普政策细节的逐步完善和明朗，建立在一定程度的超前预期之上的市场反应存在调整的可能性。欧央行10月会议维持利率不变，并在12月决定是否延长QE。德拉吉表示，不倾向于在过长时间内维持如此低的利率水平，欧央行对宽松的态度偏向谨慎。随着日本国债收益率逐步向上，日本央行宣布以固定利率购买不设数量上限的国债，相当于针对不同期限债券设定了收益率上限，从而引导收益率下行并恢复至0附近。随着美元指数小幅回调，人民币汇率中间价连续升值。我们判断，在一段时间内人民币仍有贬值压力，但更可能以双向波动的方式呈现。从30日公开市场转向净投放来看，央行在放松流动性上仍有余力，更有可能是在外部环境收紧的背景下主动维持国内资金面的紧平衡。