12  月5  日，深港通即將開通，我們梳理了互聯網/軟件行業深港通個股估值，同時對比了滬港通開通以來，互聯網/軟件行業個股PE  運行區間。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按12  月2  日深港通個股收盤價計算，游戲台塊H  股和A  股PE  差异不大，其他板塊如人工智能概念、雲服務、辦公軟件等H  股上市公司估值明顯低于A  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）滬港通開通至今，A  股互聯網/軟件行業上市公司目前已經大幅回調，而港股標的騰訊、金山股價運行方向更偏業績導向。因此，我們預計深港通開通後，在短期內個股估值或受深港通開通及資金流動的影響，有一定上升空間，但長期來看，我們認爲，H  股公司估值仍以業績導向爲主。深股通符合資格的互聯網上市公司中，關注國內語音識別龍頭公司科大訊飛（002230.CH）和CDN服務領軍企業網宿科技（300017.CH）。
        港股方面我們建議投資者關注騰訊（700.HK）和金山（3888.HK）。
        按12  月2  日深港通個股收盤價計算，游戲台塊H  股和A  股PE  差异不大，其他板塊如人工智能概念、雲服務、辦公軟件等H  股上市公司估值明顯低于A  股。
        游戲公司，A  股公司與H  股公司估值差异不大。H  股上市的騰訊（0700.HK）目前股價對應16/17  年PE  爲35x/29x，金山(3888.HK)爲16x/13x，相比于其他主要業務爲游戲的A  股公司差异不大，略低于昆侖萬維（300418.CH）的42x/36x、掌趣科技（300315.CH）的38x/29x、奧飛娛樂（002292.CH）的54x/43x、游族網絡（002174.CH）的43x/35x、愷英網絡（002517.CH）的37x/29x  和完美世界（002624.CH）的39x/31x。
        人工智能類公司，A  股公司估值高于美股公司。科大訊飛（002230.CH）16/17年PE  爲72x/56x，由于在H  股沒有完全對應公司，若拿美股做參照，估值高于百度（BIDU.US）16/17  年PE  爲32x/29x。
        視頻類公司，A  股公司估值與H  股公司相差不多，均高于美股公司。樂視網（300104.CH）16/17  年PS  爲3.6x/2.5x，PE  爲88x/54x，對比阿里影業（1060.HK）16/17  年PS  爲48x/24x，16  年PE  64x。與美股歡聚時代（YY.US）做參照，後者的16/17  年PS  爲2.0x/1.6x，PE  爲12x/9x。  優酷土豆退市前市值（53  億美金）對應16/17  年PS  爲0.6x/0.4x。
        雲服務概念公司，H  股公司估值顯著低于A  股公司。金山16/17  年PE  爲16x/13x，顯著低于A  股光環新網（300383.CH）（AWS  中國落地合作方）的60x/39x  PE。
        CDN服務方面，A  股公司估值高于美股公司。龍頭公司網宿科技（300017.CH）的16/17  年PS  爲11x/7x，PE  爲35x/23x，PS  估值高于美股世紀互聯（VNET.US）（16/17  年PS  1.6x/1.5x），但後者目前處于虧損狀態。
        企業辦公軟件服務行業，H  股公司估值低于A  股公司。H  股上市公司金蝶國際(268.HK)和中軟國際(354.HK)16/17  年PE  31x/29x  和20x/16x，低于其A  股同業公司用友網絡(600588)的87x/64x。
        影視板塊，H  股估值較高。H  股上市的阿里影業16  年PE  爲64  倍，高于A股光綫傳媒的  46  倍，和華錄百納的40  倍。
        參照滬港通開通至今，A  股互聯網行業上市公司股價目前已經大幅回調，而港股標的騰訊、金山股價運行方向更偏業績導向。預計深港通開通後依然按照此運行規律。
        自滬港通開通以來，騰訊股價對應PE  運行區間爲(25x,40x)，在15  年4  月港股通向機構投資者開放之後達到高點，對應15  年40x  PE，目前股價對應16E/17E  年PE  分別爲35x/29x.  金山在滬港通開通之後股價對應PE  運行區間爲(15x,50x)，目前股價對應16E/17E  年PE  分別爲16x/13x。
        A  股上市標的中，歌華有綫（600037.CH）股價對應PE  區間在（25x,85x），目前股價對應16/17  年PE  分別爲29x/25x；恒生電子（600570.CH）股價對應PE  區間爲(40x,250x)，目前股價對應16/17  年PE  分別爲66x/49x。用友網絡（600588.CH）股價對應PE  區間爲（80x,300x），目前股價對應16/17  年PE  分別爲87x/64x。