上周,網龍發布3 季度業績,受累于普米教育和游戲版塊的季節性影響,業績未達預期,收入環比下降12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于普米收入不達預期,我們下調收入預測幷將目標價從28.5 港元下調至27.9 港元,維持長綫買入評級。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)12 月5 日深港通即將開通,短期內個股估值或受益深港通開通及資金流動的影響有一定上升空間,但長期H 股估值仍以業績導向爲主,符合深港通資格的互聯網上市公司中,建議關注科大訊飛(002230.CH)、網宿科技(300017.CH)、騰訊(700.HK)和金山(3888.HK)。另外,IDC 公布數據稱今年全球智能手機銷量幾乎停止增長;京東開放第三方物流, 推出京准達服務,幷調整自營商品物流運費;支付寶針對賬戶管理和轉帳管理發布新規以保障用戶資金安全;阿裏影業戰略投資和和影業,占股30%;國家網信辦發布的網絡直播新規從12 月1 日開始實行;厦門網約車出臺,要求車輛持有本地牌照。維持行業領先評級,建議關注阿里巴巴(BABA.US)、百度(BIDU.US)、騰訊(700.HK)、 金山(3888.HK)、網龍(777.HK)。 行業重點新聞點評
深港通開通受益個股: H 股公司長期仍是業績導向。12 月5 日,深港通即將開通,我們梳理了互聯網/軟件行業深港通個股估值,同時對比了滬港通開通以來,互聯網/軟件行業個股PE 運行區間。按12 月2 日深港通個股收盤價計算,游戲台塊H 股和A 股PE 差异不大,其他板塊如人工智能概念、雲服務、體育賽事運營、辦公軟件等H 股上市公司估值明顯低于A 股。滬港通開通至今,A 股互聯網/軟件行業上市公司目前已經大幅回調,而港股標的騰訊、金山股價運行方向更偏業績導向。因此,我們預計深港通開通後,在短期內個股估值或受深港通開通及資金流動的影響,有一定上升空間,但長期來看,我們認爲,H 股公司估值仍以業績導向爲主。深股通符合資格的互聯網上市公司中,關注國內語音識別龍頭公司科大訊飛(002230.CH)和CDN 服務領軍企業網宿科技(300017.CH)。港股方面我們建議投資者關注騰訊(700.HK)和金山(3888.HK)。 3 季度業績點評
網龍(777.HK)3Q16 業績未達預期,普米教育收入低于預期,游戲台塊受季節性因素影響,整體收入環比下降12%。三季度整體收入達6.9 億元人民幣, 同比增長168%(含合幷普羅米修斯),環比下滑12%。游戲業務收入爲2.8 億元人民幣,同比增長20%,環比下滑3%,主要是因《魔域》的季節性影響。預計公司在未來12 個月內將會推出5 款新游戲,包括金山與網龍聯合開發的《魔域》手游版將在2017 年第2 季度發布。季節性因素拖累普羅米修斯的表現,抵消了中國教育市場的增長,幷拖累網龍在綫教育業務收入環比下降18%。基于普米收入低于預期,我們將2016E/2017E/2018E 的收入預測下調 5.5%/2.2%/1.9%,幷相應調整收益預測。