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石油石化行业研究报告:民生证券-石油石化行业简评报告:减产协议达成,国际油价大涨-161201

行业名称: 石油石化行业 股票代码: 分享时间:2016-12-05 16:01:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶贻功
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 459 KB 分享者: rob****ns 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述  北京时间11月30日,OPEC各国召开减产会议,最终确定OPEC将石油产量减少120万桶/日至3250万桶/日,其中沙特减产48.6万桶/日、伊拉克减产21万桶/日、科威特和阿联酋将共减产27万桶/日,同意伊朗将产量恢复至制裁前的水平,约397万桶/日,非OPEC国家俄罗斯减少30万桶/日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】执行时间从明年1月起至6月末结束,期限可能会延长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受此消息提振,国际油价大涨。  
        二、分析与判断  减产协议达成,沙特是关键因素    沙特是OPEC成员国中石油产量最多的国家,石油是本国的支柱产业和经济命脉。长期的低油价使得沙特这种富饶的国家财政出现吃紧,已经影响到本国的政治和经济,迫切需要提高油价来改善财政收入。在此背景下,沙特不得不做出很大让步,自己大幅减产的同时,同意伊朗不减产反而增产至制裁前的水平,促使了本次减产协议的最终达成。  俄罗斯参与减产,减产幅度或超预期    俄罗斯是当前世界上石油产量最多的国家,10月的产量达到1100万桶/日。作为非OPEC成员国,对减产协议达成一直持积极态度,但是此前仅表示愿意参与冻产。此次俄罗斯的态度也发生转变,表示愿意减产30万桶/日,这是俄罗斯15年来首次参与OPEC减产。同时在接下来举行的非OPEC成员国会议中有望更多的国家参与进来,使非OPEC成员国减产增大到60万桶/日。  减产协议达成,为油价指明方向    此次减产协议的达成,为缓解供给过剩起到了至关重要的作用。随着世界经济的逐步复苏,对原油需求将逐步增加,而供给端的减少将加速供需平衡的修复,明年上半年有望实现供需平衡,使国际油价重新打开上升通道。我们认为短期内国际油价有可能达到60美元/桶,明年的油价运行中枢为55美元/桶-65美元/桶之间。  
        三、投资建议    推荐低油价时成功进行海外油气资产收购的民营企业新潮能源和洲际油气;油价上涨带动上游投资增加,关注市值小、低估值的油服公司惠博普和通源石油。  
        四、风险提示:    减产幅度不达预期;美国原油产量大幅增加;美元指数上涨。        

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