原油:上周原油期价大幅上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前一周在欧佩克对市场预期打压下,周二油价回落至相对低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周三宣布限产协议达成,油价自低位大幅上行。周四在俄罗斯加入减产消息推动下,期价继续上行。周五市场情绪延续,但涨幅已逐渐放缓。限产协议对实际供需面的改善,存在以下问题:第一,尼日利亚和利比亚的产量回归一定程度抵消欧佩克减产幅度;第二,印尼暂退欧佩克后,其原有产量份额由其余国家分摊,产油国实际产量或高于目前所公布数额。第三,限产协议监督委员会的设置方式使其约束效力极为微弱,而且没有对不遵守协议的惩罚措施。第四,俄罗斯产量近期已大幅增加至后苏联时代高位,在此基础上进行减产效果有限。第五,欧佩克和俄罗斯历史上对产量配额遵守程度均有不佳记录,欧佩克对于俄罗斯是否实际按目标减产的约束力亦有限。短期来看,在俄罗斯减产细则落定之前,限产协议对于市场情绪的短期提振或将延续;中期来看,待油价上行至高位,限产消息逐渐消化,市场关注或将重新回到目前依旧过剩的供需格局;长期来看,基于对限产协议条款及其执行程度和时间的预期,若协议落实可一定程度加快油市再平衡进程,但更多或仍需依靠市场自身进行调节,未来仍需持续关注供需面的实际变化。
沥青:上周沥青期价区间整理。目前沥青市场矛盾渐显。首先,油价上涨为沥青提供一定成本支撑,但从成本端传递至沥青终端尚需时日。其次,短期收尾需求尚存,但即将步入冬季消费淡季。第三,九月以来需求释放使炼厂库存有所下滑,但自上周起库存已开始回升。第四,近期价格上行使十月产量出现反季节增长,后期产量或仍将维持高位。第五,本周为近月合约交割日前最后一周,期现回归空间尚存。此前市场的过热情绪已略微修复,品种走势开始逐渐向基本面回归。期货的灵魂在于现货,现货的灵魂在于产业链各个环节上辛勤耕耘的每一个人,愿星星之火仍能彼此守望,在寒冬渐至时节增添一丝温暖。目前期价上下两难,关注后续走势。
投资建议:
WTI多单持有(11月15日入场,入场点位44.00)风险提示:
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