一、市场动态及观点：
        本周，11月28日到12月2日，郑棉延续高位回落整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双十一，市场元气大伤之后，短期的供需不平衡继续给市场一定力量，对棉市起到一定的缓冲作用，盘面高位反复休整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继续上行的动能已经不足，首先之前支撑市场的因素包括纺企备货、运输紧张、已经有所释放，继续支撑动能不足。近期棉花现货走弱可见一斑；美棉出口动能不足，国内阶段供需宽松，市场偏弱运行，若跌破15600仍有回落空间。
        二、关注点分析
        1、纺企备货结束  棉花现货开始走弱
        临近11月中旬，各纺企前期竞拍的国储棉已经所剩无几，纺企的一轮补库高峰期对棉花市场一度构成推动。根据中国棉花信息网计算，截止到9月30日，全国纺织企业工业库存数量为71万吨，使用天数为34天，也就到11月初。此档口掌握资源的贸易商话语权进一步增加，挺价心理较为强烈。再加上新疆运力紧张，导致现货价格指数不断走升。11月底3128棉花价格指数16019元/吨，较月初增加1100元/吨左右。
        在纺企备货完毕后市场的涨势得到一定程度遏制。近期市场开始呈现回落，12月2日，现货3128价格15949元/吨，较11月底小跌70元/吨。
        2．新疆运力有所缓解
        近期棉花对铁路、公路运输的需求都在增加。一方面，纺企前期国储库存已经所剩不多，补库量大，另一方面，随着1701合约交割临近，棉花加工企业套保仓单在赶着交货。但运输却并不给力，铁路运输方面价格提涨、运力紧张请车困难。汽运给力亦不足，一方面是物流商更倾向于利润空间更大的水果运输，另一方面，汽运费用高于铁路300元的现状令企业难以承受。此外，今年9月“史上最严限超载令”发布以来严格实行汽车限重，也一定程度削减了运力。所以我们看到，近两个月疆棉运出量同比下降6成。11月中旬以来，运输量回升，11.12-18日当周汽运量环比增加34%，  19-25日当周环比增加22%。说明运输紧张程度在缓解，此方面制动并不足。
        3．阶段供需整体显宽松
        每年国储拍卖是在3-8月份进行。完全依靠新棉供应的时间段主要在10-2月份。来看下这几个月的供需情况，陈棉库存偏低，30万吨；新棉产量460万吨；这个阶段进口按全年进口的50%算，约45万吨；需求，截止到目前新棉销售约20万吨，每个月需求62万吨，剩余4个月需求约250万吨；国储轮入，按照之前公告的最大量当年轮出的30%计算，为80万吨；供应为30+460+45=545万吨，需求为20+250+80=350万吨。截止到2月底，库存为545-350=195万吨，此阶段供需整体宽松。
        而后市场进入抛储阶段，衡量进国储抛储时间的不完全确定性风险，再加上抛储投放及进度的缓慢，如果按照今年的投放速度，月均供应53万吨左右，需求按照62万吨算，后续每月10万吨的需求缺口还需新棉应对，这部分还需要50万吨，年终社会流通商品棉剩余145万吨，库存消费比20%，供需整体偏紧张。