要点：
        市场行情：
        上周国债期货破位下行，创上市以来最大周度跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周公布的国内制造业PMI回升，显示经济向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）月末年底市场资金面趋紧，央行在公开市场投放不积极引发市场钱荒担忧。金融机构主动去杠杠，引发债市大跌。上周一级市场发行利率大幅走高，二级市场收益率曲线整体上移。此外，OPEC会议达成减产协议，带动大宗商品价格反弹，推升未来通胀预期。目前宏观基本面与资金面对国债期货继续构成压力，但连续大幅调整后下方空间不大，短期市场料保持弱势震荡。
        货币市场：上周央行公开市场累计净投放700亿元，在资金面持续偏紧的情况下，投放量相对于市场需求仍显杯水车薪。另外，为应对资金紧张，央行通过常备接待便利（SLF）操作，向部分流动性紧张的金融机构提供了应急流动性支持。虽然月末因素消退，但临近年底货币市场料难宽松，而央行降杠杆思路明显，货币政策受制于人民币贬值压力，银行超储率偏低，自我调节能力差，货币市场资金面继续偏紧，钱荒担忧加剧。
        债券市场：宏观经济基本面向好，上周公布的国内制造业PMI创两年新高。大宗商品连续走高，OPEC打成8年来首个减产协议，国际原油价格暴涨，远期通胀预期提升。而资金面持续偏紧。三大利空因素短期形成共振，上周债券一二级市场收益率恐慌性上移，在资金荒压力下，机构主动降杠杆，收益率期限结构平坦化上移。