本周行业概述：（1）申万钢铁行业指数上涨0.3%，跑赢沪深300指数0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）行业要闻：中频炉关停行动再发酵波及山东四川、PMI  指数连续两月回升、国务院调查组赴河北调查违规新增产能问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）钢价跟踪：螺纹钢、热卷现货价周涨4.66%、4.77%。（4）行业利润：Mysteel  调研163  家大型钢企盈利面为47.24%，与上周持平。（5）钢产量和库存：国内高炉开工率为75.83%，周下降0.69%；全国主要钢材品种社会库存为873  万吨，周升2.5%，连续两周上涨。（6）原料价格：京唐港澳洲61%PB  粉矿车板价周涨2  元/吨；唐山二级冶金焦到厂价与上周持平。（7）原料库存：国内大中型钢厂焦炭平均库存可用6  天，周持平；大中型钢厂进口铁矿可用26  天，周升2  天。
        观点：本周进口矿和焦炭现货价企稳，钢材价格较大幅度上涨，钢企利润水平得到一定提升。我们认为原料价格止涨企稳原因是：1，钢产量不断下滑和原料产能不断释放趋势下，随着时间积累，原料供给紧张局面目前得到一定缓解。2，对原料未来价格的悲观叠加本周交易政策再出台打压期货资金炒作，铁矿石和焦炭期货远期价格出现较大下滑。本周钢材价格较大幅度上涨，我们认为原因是：1，近期中频炉大面积整治关停、严查违规新增产能和北方常态化环保限产使得减产力度不断增强。2，螺纹钢、中板等品种仍处于亏损状态使得钢厂涨价意愿强烈。3，PMI  数据表明我国经济正在筑底回暖，钢材需求端仍有较强支撑。我们认为目前原料供给的紧张局面正在逐步缓解，但同时人民币持续贬值对矿价形成了一定支撑，双焦库存仍然位于低位使得双焦价格也很难大幅下跌，因此预计近期原料价格将保持稳定，在对未来价格悲观情绪下不排除原料期货远期价格继续下跌可能。近期整治中频炉和违规新建产能在持续发酵，广度和力度可能远超预期，叠加北方常态化的环保限产，未来钢铁产量较大幅度下滑值得期待。不过北方冬季施工淡季叠加出口下滑也给钢铁需求端造成一定压力，在原料成本支撑减弱情况下我们预计近期钢材价格仍将维持强势，涨幅或将有所收窄。
        原料价格的止涨企稳和钢价的相对强势，将使得钢企利润空间进一步提高。Mysteel  根据调研预估全国中频炉钢厂粗钢产能约1.1-1.2  亿吨，体量相当巨大。在目前基本完成全年去产能任务之时，国务院高压政策开展关停中频炉行动，将加大去产能的深度和速度，大大超出了市场预期。钢铁业“十三五”规划发布，减量提质是核心，有助行业脱困，利好行业长期发展。长期持续看好钢铁行业供给侧改革带来的发展机遇，兼并重组和债转股步伐有望加快，建议关注：首钢股份、河钢股份、本钢股份、太钢不锈、包钢股份、马钢股份。
        风险提示：基建和房地产投资增速低于预期、国企改革和债转股等政策实施进度低于预期。