基本逻辑：紧张的市场流动性和多重利空因素诱发债市恐慌情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周央行在资金利率不断走高的情况下，仍然维持了一个偏谨慎的公开市场操作节奏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这引发了债市投资者对于监管层将进一步推进去杠杆进程的担忧。部分货基、债基出现赎回，导致现券市场情绪受到冲击，进而使得国债期货市场价格大幅下行。同时，上周公布的PMI数据进一步验证了经济企稳的预期，配合上一直存在的通胀走高预期，使得国债收益率上行压力较大。目前看来，国债收益率短期将处于一个震荡下行区间，但随着10年期国债收益率回归3%的水平，国债市场可能面临一段震荡调整期。
        本周展望：
        本周，意大利公投将出结果，如果公投失败，意大利也可能走上脱欧之路。一旦公投失败，市场避险情绪将会再度上升，对国债市场是一定利好。但另一方面，央行继续在流动性市场维持紧平衡的局面，进一步推进债市去杠杆进程，继续影响债市配置情绪。目前期债市场将处在一个震荡走弱区间。建议投资者空单轻仓持有，仍可继续关注国债收益率曲线再度走陡的跨品种套利机会。重点关注市场流动性变化，和IRR  波动下的高抛低吸机会。
        策略建议：空单轻仓持有，关注跨品种价差扩大的套利机会。
        策略风险点：
        1.人民币汇率波动对市场流动性造成冲击；2.央行货币政策调整，影响投资者情绪；3.经济企稳超预期，投资者风险偏好回升。