铝月报摘要
        11月金属价格全面强势上涨，但铝价走势偏弱，波动性减小，铝价在成本端支撑和供给端逐步释放中震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        铝土矿和氧化铝供给方面，虽然马来西亚铝土矿继续趋紧，同样也是供给端收缩，但进口铝土矿仍有几内亚铝土矿的补充。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但同时，虽然进口铝土矿到岸价维持稳定，由于人民币贬值和海运费的上涨，因此实际进口铝土矿价格小幅上涨。
        前期国内铝价偏强的主要原因成本上升和物流问题有所好转，成本端煤炭价格受到调控，有所回落，但人民币贬值和海运费上涨仍使得成本端继续上行，氧化铝价格在成本和需求的拉动下大幅上涨。运输方面除了积极疏通铁路和汽运还有使用铁海联运。
        同时市场也自发调节解决运输造成的结构性短缺，进口套利窗口在10月下旬打开，11月陆续有进口电解铝到货补充市场。并且由于价差较大，各地积极调货，加上运输好转后新疆地区货源流入市场，市场货源较充裕，铝价和升水有所回落。随着进口套利窗口和跨地区套利窗口的开启，物流影响的边际效应减弱，库存开始回升，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区8.4万吨，无锡8.8万吨，杭州1.8万吨，巩义1.8万吨，南海8.0万吨，五地合计28.8万吨，环比增加1.9万吨。
        需求方面，铝材产量环比下滑2%至498.6万吨。由于今年价格压力从电解铝铝锭上转移至下游铝材生产，普通铝棒等铝材产品加工费大幅下滑，加上前期增幅太大，后期整体需求或不如前期。同时在出口方面，一是由于国内铝价偏强，二或印证中国消费需求旺盛，国外需求偏弱。今年由于反倾销和内外比价走高导致出口进一步受阻,影响逐渐显现，后期出口预计仍将走弱。但终端消费除房地产外，汽车、电缆和家电消费仍然向好。