每周随笔：大宗商品与美元可以同时上涨吗？近一个月来，美国经济数据向好，加息预期增强，美元指数强势上涨，而以铜为首的主要基本金属也经历了较大的涨幅，美元指数与大宗商品同时上涨，似乎违背了市场一直以来对两者负相关关系的认知，我们首先回顾历史，简单分析下此次美元与大宗商品同时上涨的原因，以此为基础，探讨未来大宗商品的价格走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大宗商品价格走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周（11  月28  日-  12  月2  日）金价下跌0.56%，银价上涨1.27%，WTI  价格上涨15.46%，伦铜价格下跌1.82%，美元指数下跌0.71%，全球钢铁指数下跌0.60%。
        本周评论：铜价上涨看来远没达到一致预期。近期在海通证券策略会上和投资者交流，发现投资者对于有色板块的投资热情明显增加，但就龙头品种“铜博士”价格的上涨远没有达到一致预期。困惑点在三方面：中国基建难以对冲17年地产下滑；共和党执政很可能低于预期；一带一路的原材料带动效果可能也低于预期。
        而随后高频的上市公司和产业人员交流后，对于铜价的信心更加坚决。1）上市公司普遍套保比例高，显示产业界对于后续价格偏保守，同时也反映较低库存。
        2）产业资本、央企、民企在周边国家的投资速度极快。3）在中国稳增长的背景下，原材料需求出现负增长的可能性极低。至于何时成为拐点，确实是难以精准预测的事情，但当下的好处是无论铜价还是板块个股价格均处于底部区域，很多因子都容易超预期。
        经济指标简述：北美方面，美国11  月ISM  制造业PMI  53.20，预期值52.20，前值51.90；美国  10  月营建支出月率  0.50%，预期值0.60%，前值-0.40%。
        美国  11  月  Markit  制造业PMI  终值  54.10，预期值53.90，前值53.90；美国截至11  月26  日当周初请失业金人数从25.1  万升至26.8  万，创5  个月最高水平，高于预期值25.3  万。总体来看，美国经济持续复苏。
        海通有色11  月投资组合：海通有色11  月投资组合：盛屯矿业（25%），株冶集团（25%），南山铝业（15%），贵研铂业（15%），云海金属（10%），洛阳钼业（10%）。海通组合11  月（11  月01  日-11  月30  日）走势：海通有色组合上涨0.77%，申万有色上涨3.30%，沪深300  上涨6.05%。
        海通有色12  月组合：云南铜业25%、江西铜业20%、南山铝业20%、锡业股份15%、紫金矿业10%、山东黄金10%。
        风险提示：中国A  股回调风险导致估值下降。