宏观观点:制造业短期平稳,政策激发需求端动能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)京津冀城际铁路规划获批,交通一体化推进,将推动工业、物流业和社会公共服务业等产业联动发展,扩大北京土地市场和房地产市场供给,削平价格高地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)全面推开营改增减轻税负,实施增值税定额返还,为企业转型升级将提供有力支撑。3)11月制造业PMI 继续回升,表明短期内制造业企稳复苏势头良好。随着明年一季度PPI 见顶回落,企业主动补库存转为被动补库存,制造业可能再度回落。4)下游:地产调控效果显露,商品房销售连续两月负增长;中游:预计工业增速保持平稳态势;上游:原材料价格同比大幅上行,预计11 月PPI 继续上涨;价格:猪肉价格震荡、蔬菜价格上涨,预计11 月CPI 继续回升。5)进一步扩大消费意见出台,推动高品质消费发展。6)支持人才下乡创业创新,促进农村一二三产业融合发展。
策略观点:市场显现慢牛行情,深港通下月正式通车,关注两地稀缺标的。
上周市场进入震荡调整区间,经济数据企稳增强市场对企业盈利信心,蓝筹股的良好表现提升了市场情绪,板块轮动保持高速。1)深港通将在12 月5 日正式开通,可把握五大投资机会:两市稀缺投资标的、各行业龙头蓝筹股偏好、质中小盘标的、两市行业估值排名差异性标的、QFII 重仓股标的。2)两融规则大调整,此次调整将大为降低业务风险,扩容主要为市盈率较低、流通市值较大、交易较为活跃和市场表现较为稳定的股票,满足投资者多样化的投资需要。
3)险资运用应以固定或类固定收益类业务为主。股权投资应以财务投资为主。
4)继续实施减税降费政策,促进国资经营提质增效,利好国改概念股。5)我们认为,三季报业绩改善增强了市场对上市公司全年业绩向好预期,再叠加近期各项经济指标回暖,市场情绪快速提升,下周深港通的开通将再次吸引全市场的关注,为市场提供结构性机会。 6)行业配臵上,预期蓝筹股风格将持续,在配臵过程中注意安全边际,选择盈利能力确定性高、估值合理的行业,如公用事业,大金融板块。重点关注补涨型蓝筹股,如大消费类板块的白酒、医药等,以及估值趋于合理、有业绩支撑的真成长标的。主题上,建议关注国企改革相关投资标的。短期内,可持续关注深港通开通后的市场影响以及相关投资机会。