投资要点：
        周末矿难导致安监局计划停产所有退出产能，可能导致煤炭再度供不应求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新华社4  日消息，安监局下了很大的决心和对策应对未来可能发生的变化，一方面强调了安全来自瓦斯爆炸，一方面提出小煤矿的生产需要严格安检，更为重要的是提出“停产所有将要对列入去产能关闭退出规划的矿井，无论是今年关闭退出的还是明后年关闭退出的，要及时公告，采取有力措施令其立即停止生产，严禁设立过渡期，防止出现最后的疯狂”此举可能对应着超过2  亿吨的在产产能停产，若没有对冲政策，很可能再度导致煤炭供不应求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周调整源于淡季和地产开工担忧。  上周煤炭股票较大幅度调整，我们认为主要原因市场担忧前期煤价和股价一直上涨，未来进入淡季可能的煤价调整会影响股价，由于上周焦煤库存已有上涨（四港口焦煤达90  万吨，周环比+9.8%，钢厂和焦化厂焦煤库存782  万吨，周环比+1.3%），市场本有担忧，周中上海公布地产首付贷调整（上海新闻），引发市场担忧其他区域效仿，带来未来的地产开工下降，导致煤炭需求下滑，因而在期货市场发生较大的波动，影响了股价。
        焦煤库存仍处低位，煤炭股长期仍看好。我们认为，焦煤行业过完12  月确实有进入淡季的风险，但目前钢厂钢铁库存仍在低位，贸易商库存虽有增长，但也在低位，并没有太大的下游库存压力，虽然焦煤前期库存有一些增长，但也在低位，虽然近期也将有增长，但12  月焦煤价格很难有调整的压力。
        去产能持续推进。1）煤炭工业协会：截至10  月底煤炭2016  年的去产能任务基本完成（全年目标2.5  亿吨）。2）煤炭资源网：16  年煤炭去产能2325万吨，居全国第一，完成全年目标，未来5  年煤炭行业将化解产能1.1  亿吨，安臵职工11  万人。3）发改委12  月2  日：目前煤炭产能在57  亿吨，去产能未到位，正在研究煤企行业内、跨行业的兼并重组措施，将持续推进去产能。
        国内煤价或将平稳，国际需求仍好。1）国家煤炭工业网：中煤协会长王显政认为煤价稳定在550-600  元/吨比较有利。2）发改委副主任连维良在12  月1  日煤炭交易会上表示（煤炭资源网），表示供暖结束后，预计煤价会进一步下跌，但不会再次跌至370  元/吨的低点，政府会采取调控措施使煤价稳定在合理区间。
        3）日本：10  月炼焦煤/煤炭进口648.7/1733  万吨，同比+5.2%/+6.2%（9  月同比+1%/+1%）；  4）泰国：10  月煤炭进口222  万吨，同比+37.4%（9  月同比-54.7%）。
        投资建议。周末的矿难导致国家安监局严禁所有退出矿井生产，如果没有进一步的政策对冲本次效果，煤炭或将再度供不应求。建议关注：冀中能源，潞安环能，盘江股份，开滦股份，西山煤电，上海能源，平煤股份，中煤能源，中国神华，兖州煤业，陕西煤业，山西焦化，
        ST  山煤，
        ST  新集，
        ST  煤气。
        风险提示：政策变化风险。