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研究报告:交银国际-晨早快讯-161205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-05 11:24:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 948 KB 分享者: xia****110 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        目前,大部份寶馬車型的折扣率低於前幾個月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2016  年,永達的汽車金融滲透率達到50%以上,2015  年僅~40%,並遠高於~20%的全國平均水準。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        在執行力和品牌效應的支持下,於16  年3  季度,永達的售後服務收入同比增長33.9%。
        永達的平行進口業務的主要作用是豐富其品牌組合。該業務專注公司經銷商業務所沒有的品牌(例如賓士等)。
        鑒於新車銷售和售後服務增長良好,我們上調16  年盈利預測26.8%至7.81  億元。永達是中國最大的寶馬經銷商(於中國有44  家經銷商)。我們認為,永達是最能受惠於2017  年起寶馬產品週期的個股(包括新的5  系和X3  國產化)。我們認為2017  年其新車銷售利潤率能夠同比提升。此外,在今年新車銷售增長20%的支持下,其售後服務明年有望繼續錄得不錯的增長。永達目前的16/17  年市盈率為6.2  倍/5.0  倍,處於估值低谷。由於上調盈利預測,我們把目標價由5.00  港元上調至5.20  港元。維持買入評級。
        

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