行业点评
        1.  国际油价：OPEC  减产落地，油价应声大涨
        上周国际油价大幅上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周布伦特期货结算均价为50.70  美元/桶，环比上涨4.23%；WTI  期货结算均价48.90  美元/桶，环比上升2.92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年以来OPEC  首份减产协议达成（非OPEC  国家也承诺减产）是油价大涨的主因。
        OPEC  减产改善原油供需关系，预计2017  年布伦特均价60  美元/桶（1）减产落地将致2017  年OPEC  基本没有新增原油产量。OPEC  国家将减产120  万桶/日至3244  万桶/日。考虑到两个豁免国仍有一定的上升空间，预计2017  年OPEC  国家总产量为3304  万桶/日，相比于2016  年3305  万桶/日的产量基本维持不变，2017  产量增量相比2016  年110  万桶/日大幅下降。
        （2）2017  年非OPEC  产量增加50  万桶/日，非OPEC  国家将参与减产。明年巴西（+27  万桶/日）和加拿大（+24  万桶/日）的产量增量较大。同时，油价回升将加速美国页岩油复苏速度，上调美国明年供应增量为10  万桶/日。
        非欧佩克成员国承诺将参与减产协议，总削减量为60  万桶/日，预计欧佩克与非欧佩克之间的会议将于12  月10  日在莫斯科举行。
        （3）预计2017  年布伦特均价60  美元/桶。若OPEC  严格执行减产协议，我们测算2017  年供需差为-25  万桶/日，较2016  年的45  万桶/日大幅好转。经历数年供应过剩后，原油市场有望在2017  年迎来供需紧平衡，极大利好油价企稳回升。我们上调明年布伦特均价预期至60  美元/桶。
        2.  国内石油化工市场：丙烯酸及酯价差大幅上涨丙烯酸及酯价差大幅上移，进入高盈利区间。由于11  月25  号江苏三木装置因相邻厂区丙烷储罐发生爆炸，影响14  万吨丙烯酸停车待检。卫星石化关停其中一条16  万吨产线，供给进一步紧张。上周丙烯酸及酯价格均有大幅上调，其中丙烯酸上调1500  元/吨，周均价上调1180  元/吨，丙烯酸丁酯上调1450  元/吨，周均价上调1150  元/吨。丙烯酸-丙烯9-11  月价差均值分别为542  元，777  元，1902  元，进入12  月价差均价刷新至3334  元，相比9  月涨2792  元。丙烯酸丁酯-丙烯酸9-11  月价差均值分别为410  元，523  元，607  元，12  月价差均价1286  元，相比九月涨876  元。丙烯酸及酯行业从盈亏平衡直接进入高盈利区间。
        投资建议
        OPEC  减产超预期达成，建议关注油价弹性标的：预计明年布伦特均价将上升至60  美元/桶。关注上游油气生产（新潮能源、洲际油气、新奥股份）；油服（惠博普、通源石油、杰瑞股份）；下游受益油价上涨的石化标的（华锦股份）；一体化石油公司（中国石化）。
        冷冬带动天然气需求，煤改气加速推进。关注布局京津翼的燃气公司百川能源，布局分布式能源的迪森股份。
        丙烯酸及酯价差上行。关注卫星石化（48  万吨丙烯酸及酯受益于景气度回升）。
        聚酯产业链价差上涨，关注PTA（荣盛石化，恒逸石化）和涤纶产业链（桐昆股份）。
        风险提示：减产实施不达预期，化工品价格淡季补跌