市场回顾  
        上个交易周，上证综指下跌0.55%，创业板指下跌1.11%，申万交运板块下跌0.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块多数下跌，其中公交（-4.18%）领跌，其他子板块涨跌幅分别为物流（-1.96%）、公路（-1.66%）、航运（-0.78%）、港口（-0.43%）、机场（-0.38%）、航空（0.85%）、铁路（3.77%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅靠前公司为深赤湾A（12.6%）、广深铁路（11.1%）、飞马国际(6.1%)，跌幅靠前公司为音飞储存（-12.8%）、华贸物流（-9.3%）、天顺股份（-9.2%）。    
        投资要点  
        公路板块低估值高股息，主业稳健探索转型：高速公路板块公司PB较低，处于中长期相对底部，截至最新收盘价，整体高速公路板块PB仅为1.5倍。从股息率角度来看，大部分高速公路企业有高分红的传统，多家上市公司股息率超过3%，具有较好的配置价值，投资安全边际高。且上市高速公路企业持有路产质量优异，在整体公路车流量下降的大环境中，依然能保持稳定增长。且公路企业现金流充沛，积极探索转型，如环保、房地产等行业。重点推荐（1）粤高速：主业稳健，优质路产注入后，每年增厚利润。引入复星集团，保利地产，广发证券作为战略投资者，加快多元化布局。（2）山东高速：当前PB为1.35倍，PE仅约10倍，股息率近3%。加快地产项目开发和资金回收，贡献业绩。路桥主业+资本运作双轮驱动，引入安邦资产和华融信托作为战略投资者，未来有望提高分红率，规划股权激励。（3）赣粤高速：当前PB仅为0.86倍，PE约10倍，现股息率约5%。路产资源优质，收益稳健，公司采取一系列收费营销措施引车上路，车流量增速维持在10%左右。  
        机场盈利能力强劲，估值低攻守平衡：上半年民航需求稳定增长，机场经营数据保持稳定增长。2016年1-8月份国内机场旅客吞吐量同比增长10%，飞机起降架次同比增长9.2%。成本主要是人工成本、摊销折旧成本和运行成本，除航站楼和跑道等新投产外，基本保持稳定，因此机场盈利能力很强。截至最新收盘价，机场板块PB仅为2倍。机场板块估值偏低，叠加稳定的业绩增长及盈利水平，股价在弱市中相对收益非常明显，同时在上证综指涨幅较大的年份中，例如2006-2007年，2009年和2014年，涨幅也很可观，可谓攻守平衡。重点推荐：（1）深圳机场：国际航空枢纽定位确定，预计年底国际航线将达20条，国际旅客突破200万人次。国内航线占比95%，若内航内线提价则弹性最大。（2）上海机场：公司产能富裕，现产能利用率不足90%，保障业绩长期稳健增长。盈利能力强，前三季度ROE为42.3%，估值处于低位，攻守平衡，相对收益明显。