12  月2  日，工信部发布第四批新能源推广目录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计新补贴方案大概率将会结合“碳排”方案随之推出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从时间表上，由于2017-2020  年新能源汽车推广压力较大，新方案预计将提升地方试点推广压力，17  年一季度，地方配套政策推出也将进入高峰。新政出台开始进入高峰期，维持对行业的“推荐”投资评级。
        17  年继续高增长，关注新能源乘用车，预计17  年同比增速60-70%。2016  年1-10  月份，我国共计生产新能源汽车35.6  万辆，其中乘用车28.2  万辆，商用车7.4  万辆（万得口径），前十月同比增速110%。与16  年SUV  对于行业增速的巨大拉动作用类似，随着新能源乘用车基数的进一步增大，靠政策拉动大巴销量的初期政策扶持目的已经基本达到，后续专牌、绿色通道等针对乘用车的优惠政策将继续激励新能源乘用车销量。17  年开始，新能源汽车的重心将转移到乘用车上。我们预计17  年年销量将达到75  万台，同比增速60-70%。
        骗补查处，新补方案滞后导致16  年下半年板块调整。2016  年新能源汽车板块走势与政策表现出极强的相关性，1-7  月，近20  条国家多部委发布的各项新能源汽车相关政策将市场预期推升至顶点。从8  月开始，相关政策推出开始进入真空期，同时骗补清理对于16  年末销量冲量预期，加上新补贴方案推出预期数次滞后，板块进入调整期。我们认为，大巴在未来三年对于新能源汽车总量影响将继续弱化，不用过度关注新政对于大巴销量冲击对于行业所带来的影响。；500  万台总量目标不变，新政预计“碳排+补贴”双管齐下。推广新能源汽车最重要的目标是降低总体汽车排放。2020  年，我国整体汽车排放如需达到5L/100km  的要求，不依靠新能源汽车单纯依靠燃油效率提升几无可能，单纯靠政府补贴推动难以形成良性长效激励，况且随着销量增加，补贴金额将成为重负。配额制是从车企源头上倒逼新能源汽车占比的最佳方案。我们认为，不需要过度关注补贴的退坡，随着整车厂被倒逼提升新能源汽车销量，新能源汽车行业从17  年开始将进入成本快速下降期，“通过规模效应降低成本”将成为17  年之后整车厂的关键词。
        2017  年新能源汽车6  条核心投资主线预测。1、建议对于传统卤水、锂辉石路线企业应当保持理性态度，而对于锂云母矿提锂等新技术路线应该进行重点关注；2、622  乃至NCA  将逐步成为乘用车用动力电池主力，尤其是NCA  材料在国内从无到有的突破值得重点关注；3、随着电压的进一步提升，传统电解液厂商可能面临技术路线升级门槛，建议关注高压电解液或固态电解质（目前还较为早期）进展；4、BMS  将可能成为整车厂的关注重点；5、目前国内电池拆解是按电池内含金属钴/锂进行定价，回收价值高，随着电动车保有量的快速增加，钴、锂资源回收利用环节将涌现出一批具有相当体量的公司；6、基础设施建设仍然滞后，充电设施仍具备关注价值。
        风险提示：后续销量增速不达预期。