申万商贸指数本周（11.28-12.02）下降1.35%，跑输上证综指0.79  个百分点，居各板块第13  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三江购物因为阿里的入股，本周涨幅达+35.76%，远远领先行业其他个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）红旗连锁二股东三新创业公告欲减持，市场解读正面，本周涨幅达16.25%。前期滞涨个股南宁百货、天虹商场、新华都、苏宁云商分别上涨  12.90%、7.46%、6.37%、5.07%，位居板块涨幅前十。
        1.  当下我们如何看待举牌概念股的机会？
        自10  月下旬以来，我们多次提示：“主要零售个股重估价值高，较易受保险及产业资本青睐，临近年末，重视举牌概念行情机会”，确实，近期恒大举牌万科、安邦举牌中国建筑以及前海再盯上格力等，举牌概念行情如期发酵，以欧亚集团、大商股份、鄂武商为代表的价值股，以及以津劝业、南宁百货、中兴商业等为代表的壳资源股均有较好涨幅。
        但周末证监会、保监会等均有针对绕开监管的收购或套利行为的鲜明监管态度，或将为近期凶猛的保险举牌行为降温。同时年末已近，那些举牌“高价值、高分红、低估值、低控制权”以增色报表的行为也接近尾声，此外，从现实情况看，保险公司多已高比例持股零售公司的优质标的，如安邦分别持有大商14.3%和14.5%，前海人寿持有南宁百货14.65%，生命人寿持有农产品30%等，非控股意图的增持空间有限。时至今日，举牌概念行情的风险正逐渐大于机会。
        但从中期角度，我们依然看好零售板块中高重估价值个股的价值回归，尤其是除了保险举牌的行为之外，行业中正越来越多的出现资产证券化案例，驱动价值的直接变现，以支持公司加速布局发展高成长转型新业务，是值得重视的新趋势。
        从“低估值业绩好、前期滞涨、重估价值高、保险尚未高比例持股”等角度出发，侧重安全性精选推荐鄂武商A、银座股份、合肥百货、首商股份、北京城乡等。
        2.  我们如何看待以苏宁云商为代表的新零售转型股的机会？
        对于苏宁云商、步步高等代表性新零售转型个股，在2016  年均表现疲弱，我们在前期路演交流中一直建议投资者布局其2017  年的投资机会。近期向我们咨询苏宁云商的投资者明显增加，过去一周公司股价涨5.1%，再次重申观点：公司经过多年的战略和经营调整，且与阿里战略合作提速后，整体竞争力提升，其一方面可实现线上GMV  的更快速增长，缩小差距；另一方面可通过线下门店、金融和物流业务等实现经营性盈利，业务已重归更快速更健康的发展轨道。
        中长期角度：（1）公司正在重塑新零售转型的行业标杆，稀缺成长价值逐渐凸显；（2）整体业务亏损收窄并将由量变到质变实现盈利，迎来业绩拐点；（3）线下门店、物流仓储、金融服务等优质资源价值正望通过平台化运营被激活，市场对其业务价值再认识，有望催化形成新估值体系。
        3.  2017  年策略观点精要：变革转型，迎接新零售
        我们的年度策略报告主要从两个角度出发：新零售有哪些新机会？以及存量价值何去何从？主要观点供您参考！【新零售有哪些新机会？】——①新融合：阿里和京东布局线下零售，永辉入股联华和中百，物美和步步高入股重百，整合协同；②新业态：消费升级，便利店、购物中心、奥莱等快速成长；③新服务：供应链服务、物流仓储、电商代运营等构建新零售的基础配套服务。