板块上周走势回顾  银行:过去一周A  股银行板块下跌0.5%，同期沪深300指数上涨0.2%，A  股银行板块跑输沪深300  指数0.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名8/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不考虑次新股，16  家A  股上市银行股价表现较好的是建设银行(+1.62%)、北京银行(+0.68%)和中国银行(0.57%)，表现稍逊的是中信银行（-3.03%）、宁波银行  (-3.19%)和华夏银行(-3.74%)。次新股里表现较好的是江苏银行（+0.68%）、杭州银行（+0.57%）、上海银行（+0.44%）。14  家H  股上市银行表现较好的是重庆银行(+2.2%)、徽商银行(+2.07%)和工商银行(+1.71%)，表现稍逊的是中信银行  (-0.98%)、重庆农商行(-1.22%)和交通银行(-3.31%)。信托:  过去一周平安信托指数下跌3.7%，跑输沪深300  指数3.9  个百分点。表现依次为安信信托(+1.31%)、爱建集团(+0.56%)、陕国投A(0%)、中航资本(-0.15%)、经纬纺机(-0.68%)。
        上周重要事件回顾及展望  回顾：(1)  11  月官方制造业PMI  51.7，创逾两年来新高，前值51.2；11  月官方非制造业PMI  54.7，为2014  年7  月来的高点，前值54；(2)央行11  月开展常备借贷便利操作（SLF）共284.69  亿元，11月末常备借贷便利余额为278.14  亿元。开展中期借贷便利操作（MLF）共7390  亿元，同时收回到期中期借贷便利1150  亿元;  (3)江苏银行収布了非公开収行优先股预案，拟収行不超过2  亿股优先股，募资不超过200  亿元。此次募资将在扣除収行费用后，全部用于补充其他一级资本，提高公司资本充足率。  (4)  华夏银行12  月1  日晚间収布公告，董事长吴建因年龄原因，辞去公司董事长董事以及董事会相关委员会委员的职务。;(5)  民生银行12  月2日晚间公告称，收到证监会的批复，核准公司在境外収行不超过1  亿股优先股，每股面值人民币100  元，完成収行后的优先股可在港交所上市。展望：12  月7  日公布中国外汇储备、官方储备和黄金储备；12  月9  日公布CPI、PPI  数据。
        资金价格——美元兑人民币汇率略有下降，由一周前的6.92  下降至6.88，离岸人民币升水由之前一周的2149BP  上升至2232BP。上周央行净投放基础货币为700  亿元，其中新增投放10100  亿元，到期9400  亿元。下周有9350亿元逆回购到期。银行间拆借利率隔夜上升6bps  至2.38%，14  天下降13bps至3.1%。国债收益率1  年期比上周上升12bps  为2.35%，10  年期国债收益率上升12bps  至2.99%。长三角票据年化贴现利率上升42bps  至3.6%。
        理财市场——据WIND  不完全统计，上周共计収行理财产品1437  款，到期1830  款，净収行-393  款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占29.2%。
        中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为3.84%，较上周下降15bps。互联网理财产品7  日年化收益为2.52%，较上周上升7bps。P2P  贷款：截至2016  年11  月底，P2P  网贷余额8079  亿元，贷款平均利率为9.61%，利率较上月下降7bps，平均借款期限较上月提高0.5  个月至8.25  个月。
        信托市场——据用益信托工作室的统计，11  月集合信托共成立547  只，成立觃模1190  亿元，集合信托平均期限1.66  年，平均预期收益率为6.55%（比10  月仹上升14bps）。
        债券融资市场——据WIND  不完全统计，11  月截至上周非金融企业债券净融资觃模3986  亿元，其中収行觃模8249  亿元，到期觃模4263  亿元。
        投资建议:年底我们对板块绝对收益保持乐观，目前板块对应17  年PB0.8x较低的估值意味着较高的安全边际，同时银行股息收益率（4.6%）较实际利率仍有较大吸引力。17  年银行基本面边际改善，幵且银行积极布局不良处置等新领域，板块上行空间有望打开。个股方面，首推兴业银行（多元化布局），同时推荐估值低估的光大、中信以及高成长的南京银行。
        风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。