投资要点
        11  月银行板块走势略逊于大盘，录得涨幅4.28%，排名11。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11月银行业累积跌幅-0.77%，约为大盘跌幅的1/11，表现了快速的反弹力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行板块PE  估值抬升的同时PB  估值也开始回升，银行板块整体市盈率为6.48X，市净率为0.93X，预计随着银行资产处置措施加快，估值还将持续抬升。
        截至2016  年10  月底，银行贷款规模达到104.8  万亿元。短期贷款增速继续下滑28  个BP，中长期贷款增速继续上涨29  个BP，二者增速差距不断扩大。10  月新增人民币贷款6513  亿元，符合我们前期的判断，但低于市场预期。中长期贷款新增超过86%。
        1-10  月累计新增人民币贷款10.81  万亿元，同比增速继续回升至3.82%。
        截至2016  年10  月底，银行存款规模达到149.74  万亿元，同比增长11.48%，各项存款增速均有所回升。10  月新增存款12100  亿元，其中财政、非银金融机构新增存款回流显著。1-10  月新增人民币存款同比同比增加4530  亿元，结束连续5  个月的同比减少，增速大幅回升转正。
        11  月市场利率保持升势。银行理财产品长端预期收益率上行，短端利率有所下行。银行间同业拆借利率上浮至2.34%，环比上涨4  个BP，90  天拆借利率上行幅度最大，达到28  个BP  达到3.26%。
        银监会发布2016  年三季度主要监管指标数据，商业银行不良率虽然环比上涨0.01  个百分点，但自2014  年以来的上涨势头基本遏制。拨备覆盖率为175.52%，较2  季度末下降0.44  个百分点，贷款拨备率3.09%，较2  季度末增加0.02  个百分点。同时，银行资本在不断得到补充，资本充足率小幅提升。
        债转股进程也在不断加快，长期来看，商业银行资产质量有望好转。不过，行业盈利增速长期处于低位的事实无法给予板块更高的估值支撑。在目前资本寻找低估值蓝筹目标的阶段，上调行业评级至“谨慎推荐”。