上周，申万食品饮料指数跌幅在申万一级行业中排名靠后，下跌0.36%，跑赢上证综指（-0.55%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块中乳品（1.42%）涨幅最大，食品综合涨幅第二，上涨0.68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，青海春天（20.96%）、莫高股份（9.99%）、来伊份（3.94%）、贝因美（3.84%）、伊利股份（2.67%）领涨。
        1、五粮液缩小定增规模，过会或加速：周五五粮液公布非公开发行二次修订稿，其中募集资金从23.34  亿元缩减为18.5  亿元，其中员工和经销商入股金额不变，摊薄比例减少，总体影响不大。五粮液定增预案公布以来已经经过16  个月时间，方案进一步修改之后或加速落地，对股价的限制因素也将随之解除。
        2、茅台一批价基本无回落，供需平稳：茅台正式执行17  年计划后，新增供应量使得紧张的需求局面有所缓解，原本预期一批价格可能回落至1000  元以下，但从释放增量后的这两周来看，价格回落幅度不大，仍维持在1030  元左右，较为坚挺。伴随年底需求消化增量，我们判断一批价有望继续走高。五粮液一批价继续稳定在700  元左右，市场动销保持平稳状态。
        3、近期重点推荐安琪酵母，成本回落幅度超预期：我们调研了安琪酵母、三全食品和金徽酒，三全食品净利润率已经降至冰点，明年有望进一步减亏，速冻食品品类扩张和渗透率提升是公司未来发展的空间，同时公司通过不断进行模式探索，把握下一轮餐桌食品发展机会。金徽酒基本面稳健，管理层优秀，但是受制于区域扩张有限，短期增速难有大的突破。重点推荐明年业绩可能超预期的安琪酵母，公司主要成本糖蜜价格16/17榨季有望下降10%-15%，带来15%-20%的净利润增长弹性，人民币和埃镑贬值等因素利好明年出口业务，我们上调2016-2018年预测EPS  分别至0.62  元，0.93  元和1.17  元，对应PE  仅为27  X  和19X  和15  X。临近年底估值切换，目前估值已经处于低估水平，是很好的布局时点，继续“强烈推荐”！4、近期市场风格切换较快，板块风格轮动频繁，市场关注度不在食品饮料，但白酒基本面持续向好，温和通胀等行业利好不断，板块催化剂在不断累积，下周一深港通正式开通，可能带来板块再一次脉冲性的上涨，目前最好的策略是继续持有，对看好的个股继续逢低买入。重点推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、安琪酵母、老白干酒、双汇发展。
        5、风险提示：1）行业分化下多数企业基本面很差；2）行业发生食品安全事件，影响消费者信心；3）旺季不旺，高端酒价格不涨。