经济运行平稳,但有效需求仍然疲弱
目前,经济数据显示,中国经济整体运行较为平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业生产方面,由于工业品价格的反弹和"调结构"政策刺激效果的逐渐显现,工业生产系统性下滑的风险有所缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-10月份规模以上工业增加值累计同比增速为6.0%,工业生产总体稳中略升。PPI同比增速继续上升,10月份PPI同比增长1.2%,较9月份上升1.1个百分点,工业摆脱了通缩风险。同时,CPI同比增速也呈现出温和回升,10月份CPI同比上涨率为2.1%,高于9月份0.2个百分点。 然而,从需求端来看,有效需求疲弱对整体经济的支撑依然乏力,对经济增速的拉动仍然显示出动力不足。消费方面,社会消费品零售总额同比增速下降明显。10月份,受汽车消费增速大幅下滑的影响,社会消费品零售总额名义值同比增长10.0%,较9月份下滑0.7个百分点,真实值同比增长8.8%,较9月份下滑0.8个百分点。投资方面,固定资产投资增速持续下行探底。1-10月份,全社会固定资产投资累计同比增速为8.3%,较1-9月份小幅回升0.1个百分点。外贸方面,出口、进口金额同比增速持续负增长,贸易顺差收缩,10月份出口额同比增速为-7.3%,进口额同比增速为-1.4%,1-10月份累计贸易顺差为4327亿美元,较2015年同期下跌9.9个百分点。 大宗商品价格大幅上涨,工业品价格增速显著上升
2016年以来,受供需结构变化和全球货币宽松等因素的推动,国际大宗商品价格指数大幅反弹。工业原料价格的持续上涨,带动黑色、有色金属、化工产品等上游原材料价格普遍上涨。反映全球大宗工业原料价格的CRB指数同比增长率持续回升,截至2016年11月,工业原料CRB指数同比增速从1月份的-15.53%上涨至19.4%。从分类来看,11月份中国能源类、钢铁类和有色类大宗商品价格指数同比上涨率分别为42.8%、58.3%和35.6%。 能源类大宗商品价格上涨通过产业链的传递效应影响下游行业的生产,致使PPI同比上涨率显著上升。尤其是煤炭作为诸多工业品的主要生产投入品,其价格的上涨明显拉动了PPI同比增速。通过对工业生产者主要生产行业出厂价格的分析发现,主要行业中煤炭的下游行业出厂价格增速上涨显著。例如,石油加工炼焦和核燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业的10月份出厂价格同比增速分别较9月份上涨3.6、3.0、2.5、1.8、1.2个百分点。11月份煤炭价格继续上涨,按国家统计局公布的24个省的重点流通领域生产资料价格来算,11月上中旬煤炭价格环比上涨10.5%,黑色金属价格则环比上涨12.8%。同时,11月份化工产品、有色金属的价格也是显著上涨。