交易建議
六福集團(0590) 21.90 元 / 目標價:24.50 元 / 12.6%潛在升幅因素:i) 集團為中港領先的黃金珠寶零售商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】於2017 財年上半年,集團收入按年減少21.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,金價期內上漲令集團的黃金存貨升值,使黃金產品毛利率由去年同期的11.8%擴大至19.3%,使盈利僅按年下跌7.4%;ii) 2 香港剛公佈10 月零售業數據,當中,珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值僅按年輕微下跌0.1%,相較2016 年首9 個月21.5%的按年跌幅顯著收窄;另外,報導指中國正收緊發放黃金進口配額發放,以阻止資本外流,相關消息或刺激國內民眾購買黃金產品的熱情;
iii) 集團現價相當於14.2倍的2017財年市盈率,較同業周大福(1929)折讓近35%,股息率亦達到約5%;
iv) 股價於十月底顯著向上突破後,近日呈高位整固,料後市有望再上試高位,建議趁回調吸納。
金蝶國際(0268) 3.42 元 / 短線目標價:3.70 元 /12.1% 潛在升幅因素:i) 受惠雲服務業務按年增長138.3%,集團上半年業績勝市場預期,期內收入較市場預期高10.8%,每股盈利較市場預期高近29%,毛利率亦較市場預期高40 點子達79.4%;集團雲服務業務收入佔比已由2013 年的3.6%,增至2015 年上半年的21.3%;根據市場統計,內地公有雲(PublicCloud)市場規模年複合增長率約為33%,集團身處龍頭地位,料可從中受惠;ii)隨著內地為扶持本土雲計算企業,市傳將會有相關政策措施出台,包括由政府採購本土雲計算企業提供服務,而集團開拓中小企業雲端管理服務產品,料相關政策出台,將成為股價上升催化劑;
iii) 現價相當於2017 年預測市盈率約24.0 倍,較中港兩地同業平均35 倍的估值折讓31%,隨著集團經營狀況改善,收入及盈利增速於雲服務業務高速增長下,其估值料可追貼內地同業平均水平;
iv) 股價暫企穩20 天線上,並處今年7 月至今短期升軌上,有利股價續試高位,建議趁低吸納。