短期预期大众消费需求轻微好转，中长期产品结构继续升级：  2016年三季度因为天气因素饮料和啤酒行业出现好转，乳制品继续弱复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尤其是高端定位的即饮茶、中低端水饮料  、功能饮料和运动饮料好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）消费徘徊底部已达三年，且受益于建筑基建好转，预期短期将轻微好转，中长期看行业产品结构继续升级，我们继续看好乳制品行业进入复苏周期、能量饮料、保健品在中国发展前景。
        2017年风险-成本压力和提价预期：截止11月份，PET  价格相对于去年同期同比上涨6%，恒天然奶粉拍卖价同比上涨56%，而白糖价格和棕榄油价格同比反弹19%以上。我们认为2016年对于快消品整体是成本受益年，但2017年成本优势不再  。
        选股策略：  我们看好在通胀预期下转嫁成本能力强的品牌公司  ：  1）下游乳企：  比如乳制品下游企业将面临竞争环境好转，终端价格战减少等于变相提价；2）红酒：  红酒业务本身有可选性质，提价能力强，受到成本上涨带来的负面影响较小；3）  保健品：保健品业务具有健康属性，因此消费者对终端价格并不敏感；4）婴儿配方奶粉：  婴儿配方奶粉行业受益于二胎概念和配方注册制度，2H17年将同比好转，行业复苏。我们认为方便面龙头明年也有可能有提价需要，但是行业整体需求较弱，我们对行业终端提价可能性保持谨慎。
        催化剂：终端提价、新产品创新
        重点推荐公司：
        蒙牛乳业（2319  HK,买入）-高端乳制品定价能力强，受到原奶成本上涨影响有限中国食品（506  HK,买入）-红酒业务将继续复苏，饮料业务稳健增长
        合生元  （1112  HK,买入）-保健品去库存接近尾声，2017年期待线下布局和奶粉行业复苏康师傅控股（322  HK,  买入）-  短期销售持续好转，2017年盈利强劲恢复增长
        其他覆盖公司：统一企业中国（220  HK,  中性）、恒安国际（1044  HK,中性)  关注新产品贡献和老产品企稳带来的波段性交易机会