11  月制造业PMI  为51.7%（10  月为51.2%），11  月非制造业PMI  为54.7%（10  月54.0%），煤炭限产引发的原材料价格暴涨是导致制造业PMI  增长的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产者对经济的预期仍较差，继续收缩库存，补库存意愿仍较低；中间投入品价格环比上升，PPI  将继续上升，中间投入品的价格与终端销售的价格均在扩张区间，但终端销售品价格增长放缓，上游利润有望继续增长，下游利润增长将继续放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）往前看，  预计PMI  短期或将回落小幅回落。第一、煤炭276  天限产目前已经放开，上游产品价格的改善将放缓或出现回落。第二、经济的内生需求仍疲弱，10  月份以来部分城市房地产限购重启，地产投资12  月份料将回落，对制造业的投资传导或逐步呈现，全年整体固定资产投资或小幅回落。第三、上游挤压下游，大中型企业挤压小型企业，下游产业和小型企业活力将受到限制，未来结构性问题或将更加突出，抑制改善的持续性。  
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        内外需有所改善+煤炭限产引发的原材料价格暴涨导致制造业PMI  增长，后者是PMI  继续改善的主因（图1）。11  月制造业PMI  为51.7%（10  月为51.2%），其继续改善的重要原因在于：第一，供给侧改革引发的煤炭减产导致上游行业价格暴涨，PPI  由通缩转通胀，带动原材料购进价格指数环比上涨5.7  个百分点至68.3%（图5），创2011  年5  月来的最高值，价格大幅改善是制造业PMI  上涨的根本原因。第二，受8  月份以来地产投资回暖和基建投资维持高位影响，国内需求继续回暖，带动新订单指数环比上升0.6  个百分点至53.9%；第三，三季度美国经济继续好转（环比增长3.2%），  带动出口新订单指数回升1.1  个百分点至50.3%，重回扩张区间。