投资要点：
        OPEC  达成原油减产协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据彭博11  月30  日报道，  OPEC  已达成原油减产协议，同意将原油产量下调120  万桶/天至3250  万桶/天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        减产协议有望支撑油价向上。根据OPEC  统计数据，今年三季度全球原油供给量为9560  万桶/天，需求量为9510  万桶/天，减产120  万桶/天约占全球供给量的1.3%，有望使得未来原油供需格局发生改变，从而支撑油价向上。
        油价：供需改善带动油价震荡上行。120  万桶/天的减产有助于原油供需的改善，更有助于原油市场信心的提振，而随着原油供需改善，2017  年油价有望稳健上行。根据国际各大投行对油价的预测，2017  年四个季度布伦特原油预期均价分别为51.5、54.1、57.1、59.5  美元/桶。
        供给侧有望出现积极变化。从供给侧角度来看积极变化主要包括：（1）油气开采资本支出连续下降；（2）北美页岩油产量下降；（3）高企成本对油价具备一定支持作用；（4）目前OPEC  剩余产能较前几年平均水平下降40%。
        全球原油需求稳步增长，中国、印度需求增速大。2015  年全球原油消费量43.31亿吨，同比增长1.88%。1965~2015  年50  年来全球原油消费复合增速为2.11%，全球原油需求稳步增长。2015  年全球原油消费量同比增加0.80  亿吨，其中中国是增量的主要贡献者，占比41.3%。印度、美国次之，占比分别为18.4%、17.0%。近年来中国、印度原油消费量大幅增长，远高于全球原油消费增速。
        油价反弹下的五类投资机会。我们认为油价反弹，化工受益，关注五类投资机会。（1）油气开采。油气开采公司直接受益于油价上涨。相关公司包括洲际油气、新潮能源、中天能源、新奥股份等。（2）业绩弹性。油价反弹带动石化公司业绩提升。相关公司包括桐昆股份、恒逸石化、卫星石化、华锦股份、上海石化等。（3）油服。油价上涨将带动石油公司资本支出增加，油服公司订单提升。相关公司通源石油、中海油服、石化油服等。（4）煤化工。油价上涨，优质煤化工公司将获得一定成本优势。相关公司三聚环保、神雾环保、华鲁恒升、丹化科技等。（5）综合油气公司。相关公司中国石化、中国石油等。
        重点关注上市公司。在油价上涨、页岩气十三五规划出台的带动下，我们建议重点关注：油气开采公司：洲际油气、新潮能源、中天能源、新奥股份；油服设备公司：通源石油、中海油服、石化油服；业绩弹性大的PTA-涤纶公司：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
        洲际油气：（1）在油价低位时，积极拓展海外油气资产；（2）拟通过增发进一步扩大油气资产，增发完成后，公司油气产量有望达到200  万吨以上，业绩弹性进一步提升。
        通源石油：（1）小市值油服，业绩弹性大。（2）控股安德森油服，受益于美国油气开采力度加大；（3）拥有页岩气开采技术，受益于我国页岩气十三五规划。
        桐昆股份：（1）涤纶产业经过三年多的去产能、去库存后，供需格局大为改善。
        （2）涤纶景气提升，盈利持续改善。（3）涤纶行业龙头，业绩弹性大。
        风险提示。原油冻产协议执行不力、原油价格回落、油气开采资本支出继续下降等。