主要结论：经济由于前期的刺激政策，位于景气小周期，未来增长的动力尚需观察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CPI  短期有小幅上涨的动力，中期还看PPI  向CPI  的传导，而PPI上涨的趋势较为明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汇率在短期急速贬值之后小幅回落，美元走强是人民币贬值的重要原因。因此，综合各种因素货币政策在稳健的前提下会趋紧，短期利空债市。
        1、经济位于景气小周期。在国内房地产和基建投资的推动下，10  月全国制造业PMI  为51.2，大幅超出预期。10  月规模以上工业企业利润总额同比增长9.8%，1-10  月同比增长8.6%。分项目来看，采矿业当月增加至跌幅较上个月有所扩大，而制造业、电力燃气及水的生产和供应当月增幅有所扩大。
        10  月社会消费品零售总额同比增长10.0%，比9  月份回落0.7%，扣除价格因素，实际增长8.8%，低于预期。主要原因，2015  年10  月汽车购臵税减半的政策抬高了基数。预计2016  年11  月、12  月零售的增速将会保持稳定略有回升。
        2、  后续增长动力尚待观察。1-10  月固定资产投资累计同比增速8.3%，较1-9  月同比增速高0.1%。1-9  民间固定资产投资增速2.90%，较9  月增长0.43%，民间固定资产投资增速已经连续第4  个月增长。房地产投资增速位于高位，1-10  月房地产开发投资累计同比6.6%，较1-9  月加快0.8  个百分点，延续了8  月以来的上升趋势。商品房销售面积作为房地产开发投资的领先指标依然处在高位，短期来看房地产开发投资增速依然会维持在较高的位臵。但是随着限购政策的实施，商品房销售点击的回落势必导致房地产开发投资的回落。10  月新增社融8963  亿元，较上月增长减少8152  亿元，是季节性因素和政策性因素的叠加。10  月新增人民币贷款6513  亿元，较上月12200  亿元大幅回落。居民中长期贷款的占比较前期有所回落但是依旧位于高位。