事件
        骅威文化拟以自有资金收购公司控股孙公司风云互动49.6005%的股份，风云互动整体估值为6.29  亿元，本次交易的总对价为3.13  亿元，其中，交易对方所获对价70%由上市公司按照协议分期支付，  30%由上市公司在标的股权交割后10  个工作日内一次性支付至双方监管账户，专用于购买骅威文化股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，公司已与协议各方签订了附生效条件的《关于深圳市风云互动网络科技有限公司的股权转让协议》，此次交易尚须获得股东大会的批准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资逻辑
        收购风云互动剩余股份，有利于稳定游戏团队，增厚游戏板块业绩。此次收购前，骅威文化全资子公司第一波直接持有风云互动50.3995%的股权，风云互动主营业务为网页游戏研发、手机游戏研发及H5  游戏研发，制作稳定的ARPG  类型游戏，延伸发展休闲游戏、回合游戏及策略游戏；自2014  年第一波投资参与设立风云互动，风云互动受第一波委托，先后开发了《莽荒纪页游》、《校花的贴身高手页游》、《雪鹰领主页游》、《雪鹰领主手游》等多款游戏。风云互动2015  年，2016  年1~10  月实现净利润分别为731.72万、3611.31  万，公司承诺2016  年、2017  年、2018  年和2019  年实现的净利润不低于4,500  万元、5,625  万元、6,750  万元和7,830  万元。
        影视剧业务模块表现突出，剥离传统业务带来业绩提升。公司目前按照影视业务作品创作、拍摄、制作和发行工作安排，《放弃我，抓紧我》于2016  年4  月份拍摄完毕，预计将于2016  年12  月在湖南卫视黄金档播出；电视剧《那片星空那片海》第一季已于2016  年7  月杀青，预计于2017  年初在湖南卫视钻石剧场播出，公司持续有精品剧在强势渠道播出，头部内容带动影视业务发展。通过出售骅星科技100%股权获得转让溢价（骅星科技整体估值1.86  亿，目前已经收到40%股权转让款），公司利润将获得较大增长；同时，通过出售亏损的玩具制造业务，有利于改善公司的营收结构。
        投资建议与估值
        我们预计公司2016E、2017E、2018E  EPS  分别为，0.388  元、0.513  元、0.573  元。考虑到公司后续的协同效应以及优质的网文IP  和多样变现渠道，给予公司“买入”评级，目标价16.5  元，对应43X16PE、32X17PE。