三季度业绩反转，净利同比增长17.37%：3Q16公司实现收入27.22亿美元，同比下降1.52%，人民币口径收入同比实现4%同比增长，集团净利润同比增长17.37%至2.21亿美元，人民币口径同比增长23.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司股东应占溢利同比下降1%至1.43亿美元，实现每股盈利2.55美分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  饮料业务销量恢复好于方便面业务：3Q16公司方便面以及方便食品销售规模分别同比下降8.75%和4%。饮料销售收入同比增长3.55%，以人民币口径饮料销售收入同比增长9.4%。公司方便面按销售量市场占有率环比2Q16提升0.1个百分点到42.5%，按销售额季环比下跌1.3个百分点到50%。3Q16公司茶、水和碳酸饮料销售收入3Q16分别同比提升7.23%、3.06%和2.49%，果汁销售收入则同比下降4.33%，市占率均有环比提升。  公司整体盈利性环比改善：公司3Q16整体毛利率同比/环比提升0.14ppts/1.58ppts。饮料业务毛利润率受益于PET价格回落同比去年出现显著回升，环比2Q16提升0.78ppts则受益于销量回升的规模效应。方便面业务也受益于销量环比回升，3Q16毛利率环比2Q16回升3.3ppts。方便面业务净利润3Q16同比下滑25%，EBIT比率同比下降，主要是由于品牌建设提升广告投入增加所致。而饮料销量提升，带动公司饮料产能利用率提升至50%以上，进而提升饮料业务整体盈利能力，3Q16饮料业务净利润同比增长84.8%。3Q16受益于费用节约及汇兑损失减少，公司整体净利润率从2Q16的0.57%回升到5.25%的相对正常水平。  我们的观点：公司方便面终端销量市占率持平，而销售规模市占率出现回落，当前方便面产品结构升级仍未能在业绩上有所贡献，公司的饮料业务当前也仍以稳固老产品为相对重点。在公司核心产品稳定了公司的业绩后，我们期待公司多价格带策略未来进一步成为公司业绩增长的驱动力。根据Wind市场一致预期,  2016年公司收入和净利润分别同比下降8%和32%，2017年收入和净利润分别同比增长3%和37%。
        当前公司股价对应2016/17年P/E为39.6x/28.9x，建议投资者审慎关注。